花生市场信心低迷且出货不畅 生猪需求端支撑较强

研报正文

【花生】

昨日，国内花生盘面震荡。2401合约上涨0.34%，报收9346元/吨。昨日，国内通货米价格继续下跌，价格下跌幅度约100-200元/吨。供给方面，目前国内新花生供给量不断增加。市场信心低迷且出货不畅，产地收购商多数以压价收购。

需求方面，流通环节几乎未建库存，新季花生水分、质量已好转，部分经销商预计将少量补库 。玉皇、兴泉油厂相继下调收购报价，益海油厂严控质量标准，压价收购。主力油厂仍观望，暂未公布入市收购的消息。国内油粕价格偏弱，油厂榨利依旧很差。中短期，新米继续上量，油厂需求是能否止跌关键。油厂榨利转正之前，花生盘面难有明显反弹行情。

【生猪】

生猪盘面节后大跌随后反弹。根据官方能繁数据推算，今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，且于10月份达到峰值，且生猪出栏均重抬升，供应压力后置，供应端相对充足的局面短期难改，市场更多寄希望于需求端恢复，预计10月份供应端的增量大于需求端增量，对生猪价格压制仍较强，生猪价格上行动力不足，预计短期期现货价格均偏弱震荡为主，市场仍需等待后续腌腊季行情提振，目前市场主体在悲观氛围下对需求端提振的期待值并不高。

四季度为猪肉消费旺季，需求端支撑较强，若期间价格大跌预计二育入场积极性也会明显提升，再加上目前生猪标肥价差倒挂，后续标肥价差还存在继续走扩的趋势，亦支持养殖端压栏挺价，进而限制生猪价格的下跌动能。

供应压力下生猪价格仍存走弱预期，盘面预计偏弱震荡为主，但因需求端进入旺季，盘面前低支撑仍在，继续下破空间有限，可关注需求改善预期对生猪价格的提振影响。

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低0.3%。美农作物周报显示，截至10月15日，美国玉米收割工作完成45%，一周前为34%，上年同期为43%，五年平均进度为42%，市场预期为46%。美国农业部周一称，私人出口商报告向墨西哥出售了20万吨玉米，在2023/24年度交货。美国农业部出口检验周报显示，截至2023年10月12日的一周，美国玉米出口检验量为434,471吨，比一周前减少46%，比去年同期减少6%。

目前美玉米交易点主要围绕新季上市和出口需求问题上，关注丰产预期下的季节性上市压力。国内方面，丰产预期叠加季节性上市供应阶段，市场看空情绪偏强，本周北港玉米价格接连下调，今日再跌30元/吨，一般东北新作于10月底11初附近迎来集中上市阶段，后续供应增加预期下，玉米价格仍有继续下探预期，但当价格跌破成本线后，继续下行阻力或将大幅增加，基层惜售以及下游建库意愿将支撑现货价格，售粮进度预估同比偏快，盘面短期预计震荡偏弱，后面重点关注现货跌破成本线后，基层售粮心态变化、贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，逢低轮入或是再次启动增储等可能性。