供应仍然比较宽松 生猪基本面改善空间不大

研报正文

现货信息：

今日全国各地生猪价格继续呈现反弹态势，其中东北地区 15.45-15.6 元/公斤，上涨 0.15-0.3 元/公斤；华北地区 15.33-15.58 元/公斤，上涨 0.08-0.2 元/公斤； 华东地区 15.53-16.13 元/公斤，上涨 0.1-0.18 元/公斤；华南地区 15.53-16.23 元/公斤， 持稳；西南地区 14.6-15.68 元/公斤，持稳至上涨 0.2 元/公斤。

今日生猪屠宰量有所增 加，一定程度反应二育对于猪源的影响略有好转，但是整体来看，市场二育情况仍然 比较高涨，因此，现货价格可能已经阶段性触底。规模企业近期报价开始有回温迹象， 而普通散养户压栏惜售情绪也比较强，整体来看，生猪市场供应端较此前略有缩减。

需求方面有小幅回暖表现，但是整体来看，我们认为剔除二次育肥影响，短期猪价基本面改善空间并不大，因为实际猪源数量仍然相对较多。短期现货预计更多以温和上涨为主。

整体来看，10 月期间生猪市场供过于求的大格局仍在维持中，规模企业及养殖户成猪数量相对较多，并且大体重猪源也较往年相对有所增加，因此供应仍然比较宽松。不过近期二次育肥确实会一定程度上对猪价有一定影响，现货预期回暖将一定程度带动猪价呈现反弹态势。策略上建议如盘面出现深跌可以考虑少量布局 01 合约多单。11-1 月间价差以反套思路为主。

交易策略：

单边：11 月合约临近交割，建议谨慎参与，01 合约建议以等待低点吸入为主。

套利：LH11-1 反套。

期权：卖 LH2401-P-16500。