交割库存继续下降 工业硅市场或将面临注销压力

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：工业硅主力期货合约价格偏偏强荡，Si2401 收盘价14780 元/吨，涨幅 1.55%，成交量 39763 手，持仓量 31617 手，净增3055 手。

后市展望：供应端，长江干流梯级水库完成年度蓄水任务，枯水季西南电力保供无压，周度数据显示新疆和西南工业硅开炉数量继续增加，10 月预期产量35万吨。

需求侧，部分装置检修延后，有机硅开工率持稳，但增量有限;光伏产业再遇新增产能压力，周度来看硅料和硅片价格走弱，尽管多晶硅装置开工率持稳，但硅片开工率下降将压力向上传导硅至硅料企业。交割库存继续下降，10月17日仓单 38470 手(-104)，市场将面临注销压力。仓单逻辑形成负反馈导致11/01价差走阔至 1125 元/吨，现货价格有所走弱，上行驱动不足，关注万五阻力力度，盘面震荡为主。

风险因素：装置集中减产 欧洲光伏进口政策变更新增装置投产不及预期

二、行情要闻

据硅业分会消息，9 月工业硅全国总产量共计33.82 万吨，环比增加8.50%，同比增加 35.12%，预计 10 月份国内工业硅产量较9 月份增加1 万余吨，产量约 35 万吨。总体来说，供需双强，在成本支撑下，工业硅价格有望持稳运行。

10 月 17 日上午，三峡水库今年 175 米蓄水任务预计于10 月20 日完成，届时，将标志着长江电力所属长江干流梯级水库年度蓄水任务圆满完成。经测算，梯级水库今年总可用水量(指水库死水位之上的水量)达410 亿立方米，蓄能 338 亿千瓦时，可用水量同比增加超 160 亿立方米，蓄能增加超90亿千瓦时。