终端消费疲弱 生猪价格缺乏进一步上涨支撑

研报正文

【品种观点】

北方部分地区二育进场导致标猪供应偏紧，然而终端消费疲弱、宰量低位徘徊，猪价缺乏进一步上涨支撑。今日早间猪价止涨回稳，河南稳定至15.2-15.6元/公斤，四川稳定至 15.8-16.2 元/公斤。

短期来看终端消费疲弱，猪价缺乏进一步上涨支撑，现货止涨回稳。且二育截流部分猪源，但待旺季集中出栏市场供给压力仍存，期货盘面承压回落兑现供给压力预期；中期来看11-12 月份涨价预期仍存但幅度有限；长期来看明年上半年猪价下行压力仍较明显。

【操作建议】

LH2311、LH2401 合约已验证此前提示的压力位，建议短空交易思路，LH2311上方压力 15900-16000，LH2401 上方压力 16900-17000；远月LH2403、LH2405合约中长期看空思路不变，卖保头寸可继续持有。 【利多因素】

随着天气转凉，终端消费预期逐步向好。

【利空因素】

北方部分地区二育进场导致标猪供应偏紧，然而终端消费疲弱，宰量低位徘徊，猪价缺乏进一步上涨支撑.

今日早间猪价止涨回稳，东北稳定至15.4-15.8元/公斤，河南稳定至 15.2-15.6 元/公斤，山东稳定至 15.2-16.1 元/公斤，四川稳定至 15.8-16.2 元/公斤，广东稳定至 15.6-16.6 元/公斤，广西稳定至15-15.5元/公斤.

昨日国家统计局公布前三季度数据显示生猪供给压力拐点或已出现，但供给仍维持相对高位，三季度末生猪存栏量 44229 万头，季环比增加1.64%，同比降 0.4%；今年 2-7 月全国新生仔猪量同比增长 8.4%，其中3-4 月份全国新生仔猪数同比分别增长 12.2%和 11.2%.

卓创监测 183 家规模企业显示10 月份生猪出栏计划环比增 2.95%；近期生猪交易均重持续回升，截至10 月12 日卓创生猪周度交易均重增加至 123.18 公斤，预计天气转凉后增重速度有望提升；截至10 月 12 日卓创猪肉冻品库容率为 29.8%，较 9 月 28 日降0.42%，但仍处于相对高位；仔猪价格大幅走低对应明年上半年育肥成本明显下降。

【风险因素】

生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。