铁矿石盘面仍存有压力 螺纹钢难有趋势性行情

研报正文

行业要闻：

1.Mysteel数据，10月16日-22日澳洲巴西铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨。澳洲发运量1743.4万吨，环比减少103.2万吨，其中澳洲发往中国的量1490.4万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量819.8万吨，环比增加105.1万吨。中国45港到港总量2279.6万吨，环比减少458.4万吨。

2. Mysteel数据，10月23日，全国主港铁矿石成交81.20万吨，环比增72.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交15.13万吨，环比增18.4%。

【螺纹钢】

上一交易日螺纹现货价格3710，跌10，01合约基差138。

近期外围风险加大，美债利率飙升引发较大风险，美联储政策及巴以冲突升级均具有较大不确定性，加剧市场波动。

供需数据来看，上周螺纹产量小幅增加，环比增1.4%，同比降14%，仍位于低位水平；表需继续回升，环比增11.6%，同比降7%；总库存继续下降，环比降6%，同比增1.5%，其中钢厂库存环比降8%，同比降7%，社会库存环比降5%，同比增5%，整体库存压力不大。9月房地产市场依然低迷，单月数据降幅收窄，呈现小幅改善迹象，新开工小幅企稳，但销售依然疲软。

综上，螺纹延续供需双弱格局，旺季需求大概率已证伪，房地产市场疲软是制约螺纹需求的重要因素，是螺纹弱势运行的主要原因。但低库存也限制了下方空间，螺纹区间波动为主，难有趋势性行情。

主要风险：铁水进一步减产引发炉料负反馈风险。

【铁矿石】

上一交易日铁矿现货价格903，跌5，01合约基差154，维持高基差水平。

近期宏观风险升温对行情造成较大扰动。基本面来看，上周全球铁矿石发运量基本持平，到港量大幅下降，供应整体维持正常水平区间；需求端，日均铁水产量延续小幅回落，铁水产量仍处高位水平，需求高位有支撑；库存端，上周45港铁矿石库存大幅下降，247家钢厂库存低位小幅回升，库存整体水平维持低位。

综上，目前铁矿石供需紧平衡，高铁水产量低库存对铁矿有现实支撑，但目前钢厂亏损加重，减产意愿增加，铁水减量预期升温，对盘面有压力。同时应关注铁矿高基差收敛路径，或对盘面有支撑。

预计短期铁矿震荡偏弱为主，中长期下行压力较大。