下游需求边际放缓 工业硅走势或将下行

研报正文

核心观点

今日，工业硅主力 2312 期价窄幅震荡，日内跌幅 0.21%，金属硅现货市场价格大体持稳 。

基本面来看，工业硅主产区供应充足稳定，交付前期订单结束后，价格或有下调，另有非主产地区小产能加入生产，总体供应增加。成本方面，西南地区电价小幅上调，生产成本增加，对硅价有一定的支撑。需求方面，多晶硅受下游拖累，对工业硅的需求增速放缓;有机硅暂无库存压力，部分厂家处于亏损降负荷生产状态;铝合金锭需求平稳。

近期，工业硅多空分歧较大，走势宽幅震荡为主。一方面，工业硅仓单持续注销，流入现货市场，仓单压力逐步得到释放，现货承压;另一方面，因枯水期电价抬升，工业硅成本支撑偏强。长期而言，下游需求边际放缓，叠加新增产能陆续投放，工业硅走势或将下行。

1. 产业动态

根据百川盈孚数据显示，今日中国金属硅市场成交一般，市场价格波动不大，参考价格 15387 元/吨，较上个统计日价格下调 8 元/吨。部分期现商看跌后市，心态消极，出货意愿较强;另外部分认为枯水期成本支撑有力，暂停报价。

供应方面：北方地区供应平稳，新疆大厂复产缓慢。四川、云南等地开工平稳，产量充盈，湖南等非主产地区有新增开炉。进入枯水期，云南地区电价上调，成本增加，对硅价有一定支撑。

需求方面：

多晶硅：受下游硅片、电池片拖累，多晶硅需求略有走弱，对工业硅的需求增速放缓，但需求增量仍在，仍是拉动工业硅需求的主力。

有机硅：有机硅市场区间整理，现国内 DMC 市场主流报价 14600-15000 元/ 吨。国内单体厂挺价意愿较强，但终端需求逐渐进入淡季，持续拿货心态逐渐趋于理性，下游对高价接受度转弱，目前库存方面暂无压力，成本端支撑仍偏强。

铝合金：财政部表示，各地财政收入普遍平稳增长，全国经济保持向好恢复态势，华南现货铝价小幅上涨，但华东地区库存持续增加，下游看跌情绪影响，华东现货铝价小幅下跌。

2. 相关图表