表需大幅增加 螺纹钢表现好于预期

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 6 个点，下影线 4 点，实体 54 个点的阳线，开盘价：3576，收盘价：3630，最高价：3636，最低价：3572，较上一交易日收盘涨 48 个点，涨幅1.34%。

二、消息面情况

1、中国钢结构协会秘书长李庆伟近日表示，我国拥有世界上规模最大的市场，在社会发展、经济基础、科技水平等方面具备了快速发展钢结构建筑的条件。我国推广钢结构条件得天独厚。数据显示，2013 年—2022年，我国粗钢产量由 7.79 亿吨增至 10.18 亿吨，增长 30.68%。同期，钢结构产量由4000 万吨增至10140万吨，增长153.5%。

2、2023 年 1-9 月，国家统计局公布的 30 种主要机械产品中，15 种产品累计产量实现同比增长，占比50.0%。其中，发电机组(发电设备)产量 14915 万千瓦，同比增长 28.4%;金属切削机床产量45 万台，增长1.6%;工业机器人产量 32 万套，增长 0.4%。

3、根据奥维云网排产监测数据显示，2023 年 11 月家用空调排产 1010 万台，同比增长8.1%;其中内销排产545 万台，同比增长 11.2%;出口排产 465 万台，同比增长 4.8%。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比回升 3.47 万吨至 256.26 万吨，同比减少42.93 万吨，周产量在连续两期下降后出现回升。虽然近期陆续有钢厂开始检修，但实际减产落地情况低于预期。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比减少 25.88 万吨至 457.66 万吨，同比增加23.71 万吨，厂库环比减少 17.69 万吨至 191.56 万吨，同比减少 14.01 万吨，总库存环比减少 43.57 吨至649.22 万吨。钢厂库存在连续两期累库后出现去库，社会库存和总库存连续两期去库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比增加 31.17 万吨至 299.83 万吨，同比减少22.26万吨，表观需求连续两期增加。据国家统计局数据，9 月份房地产开发投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降18.67%、下降 19.76%、下降 15.18%、下降 9.72 和增长 23.92%，尽管房地产投资、销售等累计数据同比降幅继续扩大，但 9 月单月数据边际改善，房地产市场整体处于筑底阶段。

9 月基建(不含电力)投资增速为4.97%，增速较上月回升 1.03 个百分点，基建投资保持稳健。据央行数据显示，9 月新增社融仍同比大幅增加，9月金融机构新增人民币贷款 2.31 万亿元，其中居民中长期贷款增加 5400 多亿元，可能是楼市回暖以及提前还贷现象减少;9 月企业中长期贷款增加 1.26 万亿元，尽管低于上年同期(受去年高基数影响)，但较往年同期仍处于高水平，金融对实体经济的支持力度进一步增强。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹钢产量回升，库存降幅扩大，表需大幅增加，表现好于预期。9 月宏观经济数据表现向好，基建、制造业边际企稳，短期螺纹价格呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日螺纹 2401 主力合约震荡上涨，收复 5 日和10 日均线，MACD指标有拐头向上迹象，技术上处于震荡走势。