ICE原糖略有上涨 白糖价格行情有所回暖

研报正文

【外盘影响】

昨日 ICE 原糖价格略有上涨，主力合约上涨 0.12 美分/磅（+0.44%）至 27.60 美分 /磅。

【重要资讯】

1、 欧盟作物预估机构MARS在 10 月 23 日发布的一份报告中，上调对今年欧盟甜菜单产至 74.7 吨/公顷，此前的单产预期为 74.5 吨/公顷。

2、巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西 10 月前三周出 口糖 210.04 万吨，日均出口量为 15 万吨，较去年 10 月全月的日均出口量 16.65 万吨 减少 10%。去年 10 月全月出口量为 316.38 万吨。

3、据咨询机构Datagro10 月 23 日公布的报告显示，预计 2023/24 榨季巴西中南部 地区甘蔗压榨量为 6.245 亿吨，制糖比为 48.6%，产糖量达 4030 万吨。预计 2024/25 榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量为 6.2 亿吨，制糖比为 51.8%，产糖量达 4260 万吨。

Datagro高管Guilherme Nastari表示，多雨天气可能会阻碍巴西 2023/24 榨季的 甘蔗的加工，预计将有约 2500~3000 万吨甘蔗留在田里等待下一榨季收割。尽管巴西 产量上升，但全球糖市仍将出现供应缺口，因为印度和泰国等其他国家的糖产量正在下 降。糖企在糖价高企的背景下进行投资扩建，预计巴西的制糖产能将提升 200 万吨。

4、据欧亚糖业协会提供数据，欧亚经济联盟截至 10 月 19 日，甜菜收割面积为 75 万公顷，比去年增加 26.4%。甜菜收割量 3530 万吨，比 2022 年增长 35%。甜菜平均 产量为 47.2 吨/公顷，比 2022 年提高 6.9%。截至 10 月 16 日，欧亚经济联盟的 73 家 制糖厂共加工甜菜 2089.84 万吨，生产糖 282.24 万吨。

【交易策略】

1、单边：新糖上市，陈糖降价刺激走货，现货集团报价大幅下调，郑糖价格反复明显。整体来看，虽然目前基差缩小，但仍有修复空间。考虑到昨日在市场担忧情绪加剧以及隔夜外盘下行等背景下，郑糖盘中一度下跌至近期新低后企稳、有所回暖，预计近期将维持窄幅震荡走势。前期多单可继续持有，不宜高位追多。

2、套利：观望。

3、期权：（1）前期持有的看涨比例价差（买权：SR401-C-6900，卖权：2 倍 SR401-C-7100）可考虑止盈,或持有到期；

（2）昨日日内收盘前，我们已选择构建牛市价差（买权：SR401-C-6900，卖权：SR401-C-7000）。