油厂榨利面临下行压力 花生收购积极性明显承压

研报正文

【市场动态】

新米情况：花生成交氛围偏缓，贸易商心态承压，买卖谨慎，部分地区花生价格弱势调整。部分农户农忙，无暇顾及花生交易，基层整体上货量不大，加工厂高价收购意愿低，以完成客户订单为主，部分加工厂停工观望。

进口情况：苏丹精米黄岛港9900左右，余货不多，价格偏弱。

油厂情况：目前多数已开收油厂到货量较为稳定，标准控制严格，以质论价;中粮油厂收购价格下调100，兖州嘉里合同价下降250，石家庄益海合同价下降100。

【主要逻辑】

1)由于前期花生产区现货跌速过快，农户上货节奏放缓，惜售情绪再现，油厂榨利面临下行压力，收购积极性明显承压，但在新季花生上市初期，为保证基层货源释放，主力油厂短期有一定托市必要，现货或将震荡盘整。

2)当前上下游贸易商多保持观望，拿货态度谨慎，其周转库存在高价压力下被极限压缩，双节备货不及预期，节后补库也表现清淡，常规消费弹性有所后移，但市场整体信心不佳，或导致后市波动区间较窄。

【策略建议】

今日花生主力2311合约收盘价9508元/吨，跌幅0.79%，持仓减1894手至2.5 手;2401合约收盘价9074元/吨，跌幅0.31%，持仓减1280手至14万手。

1)东北米陆续上市流通，近月可供交割量逐渐充裕，月差存矫枉过正之嫌，关注11-12-01反套机会。

2)已开收油厂高频压价，统货基差已小幅贴水盘面，油料基差有进一步走阔趋势，持续关注基差套利机会。