饲料消费或边际递减 玉米现货价格弱势延续

研报正文

【品种观点】

美玉米收割压力叠加南美迎来有利降雨，隔夜 CBOT 玉米期货继续收跌；国内新作玉米稳步上量，新作丰产预期较强，现货价格延续弱势，然而中储库入市收购提振市场收购情绪，市场收购主体增多；期货方面下探集港成本支撑后展开整体修复，中线维持宽幅区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

目前建议观望为主，关注东北基层上量和下游建库节奏。

【利多因素】

中储粮收购库点增多、收购量增加提振市场收购情绪，市场收购主体增多，昨日锦州港新粮收购价上涨 10 元/吨至 2550-2570 元/吨；替代效应减弱，玉米饲用消费预期向好；四季度下游企业集中补库需求仍存。

【利空因素】

美玉米收割压力叠加南美迎来有利降雨，隔夜 CBOT 玉米期货继续收跌；国内新作玉米稳步上量，新作丰产预期较强，现货玉米弱势延续，跌幅有所收窄；东北地区个别深加工企业收购价继续下调 10-20 元/吨；华北地区昨日厂门到货710辆，较昨日增加 194 辆，部分企业收购价下调 6-16 元/吨；生猪价格持续低迷，母猪淘汰节奏增加，供给高点或已出现，饲料消费或边际递减；进口玉米及替代品陆续到港，南方饲料企业替代品较充足，采购心态相对谨慎。

【风险因素】

国内新作上量、进口玉米到港、生猪疫病等。