受政策消息面提振 钢材价格明显转强

研报正文

一、行情回顾与后市展望

10 月 27 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2401 明显走强，均收复9月26日以来全部跌幅;不锈钢期货新主力合约 2312 震荡走弱后跌幅收窄。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

10 月 27 日，少部分螺纹钢现货市场和个别热卷现货市场价格继续回升。上海、南京、无锡、福州、杭州市场的螺纹钢价格上涨30-40 元/吨，南昌、广州、长沙市场的螺纹钢价格上涨 20 元/吨。无锡、太原、上海、杭州、乐从市场的热卷价格上涨 20-30 元/吨。螺纹钢、热卷 2401 合约日线KDJ 指标继续走高。螺纹钢、热卷 2401 合约日线 MACD 红柱继续放大。

1.2 后市展望：

10 月 24 日至 27 日，伴随着特别国债的推出，以及新增地方债额度将提前下达的宽松政策暖风劲吹，钢材期货一改此前的疲弱态势，其中螺纹钢期货2401合约明显反弹超 140 元/吨。在消息面上，除了特别国债和地方债额度，还有以保障性住房为主体的新一轮房改、唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应等利多消息。

从基本面来看，日均铁水产量明显回落后开始持稳，钢材五大品种厂内库存和社会库存继续下滑，表观消费量大致回升至 9 月下旬水平，供减需稳有利于钢材价格回升，上游铁矿石、焦煤、焦炭价格相对偏强，也从成本支撑方面提供涨价助力。尽管前期特别是国庆长假后两周钢材基本面偏弱，但近期受政策消息面提振钢材价格明显转强。预计后市钢材价格将在充分消化政策消息面利多后有所回落，四季度中后期或再度走强。

二、行业要闻

据中钢协消息，2023 年 1-9 月，主要用钢行业运行总体平稳。建筑业持续低迷，其中房地产主要指标继续下降，新开工降幅略有收窄;基础设施建设投资保持增长，增速继续放缓。

制造业总体平稳增长，其中机械工业增加值保持增长，机电产品出口额(美元值)降幅有所扩大;汽车产量保持增长，其中新能源汽车产量和汽车出口量继续保持快速增长;船舶行业三大指标大幅上升，继续保持向好态势;家电行业三大白电产品产量保持增长，增幅有所收窄;集装箱产量继续下降。

首钢股份 10 月 26 日公告，公司前三季度实现营业收入850.2 亿元，同比下滑 7.34%;归母净利润 9.5 亿元，同比下滑47.95%;基本每股收益0.1244 元/股。其中，第三季度实现营业收入276.52 亿元，同比下滑3.19%;归母净利润 5.4 亿元，同比上涨 1653.19%;基本每股收益0.0696元/股。

 10月26日包钢股份发布的三季报显示，公司三季度实现营业收入535.82亿元，同比下降 7.94%，实现净利润 4.75 亿元，同比扭亏为盈，但Q3单季度盈利仅 6178.78 万元，环比下滑近五成。

公司三季度钢材销售结构出现一定变化，公司板材及线棒材产销量同比明显增加，板材销量从671.89 万吨涨至 692.99 万吨，线棒材销量从132.09 万吨涨至142.52万吨，而型材、管材销量情况同比变化不大。三季度公司盈利下滑的主要原因是，公司利润支柱稀土精矿价格大幅回落。公司公告显示，2023年第三季度稀土精矿关联交易价格为不含税20176 元/吨，这一价格较二季度的 31030 元/吨下降约 35%。

预期四季度稀土精矿为公司贡献利润不会出现大幅提升。根据中国稀土行业协会价格指数，国内稀土价格二、三季度整体处于较低水平，四季度当前价格较之前有所回升，但回升幅度有限。据公司公告，2023 年第四季度稀土精矿关联交易价格为不含税20536 元/吨，价格上涨仅 360 元/吨。根据公司历史公告及某研究机构数据显示，公司 2017-2018 年稀土精矿生产成本为7800 元/吨左右，之后生产成本有所上涨，但三、四季度关联交易价格依然能保持较丰厚盈利。

三钢闽光 10 月 26 日发布三季度业绩公告称，2023 年前三季度营收约343.68 亿元，同比下降 13.94%;归属于上市公司股东的净利润亏损5.92亿元。

10 月 24 日，经过一年多的紧张筹备，攀成钢金堂钢管产线异地搬迁改造工程正式开工。该工程建成投产后，将具备年产2.5 万吨冷轧/拔无缝钢管和 0.5 万吨热轧无缝钢管的生产能力，产品规格覆盖直径Φ10～Φ219.1mm、壁厚 1.5～25mm、长度 4000～12500mm。主要品种是核电管、高压锅炉管为代表的专用管，以及流体管为重点的普管等。该工程建成投产后，将大幅降低生产成本，增强产品市场核心竞争力，为攀钢高质量发展提供强大支撑。

根据河北省生态环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站、省气象灾害防御和环境气象中心联合会商，从10 月27 日起，唐山市扩散条件转差，污染持续累积，将出现中度及以上污染过程。经研究决定，在确保安全的前提下，自 2023 年 10 月 27 日12 时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，具体解除时间另行通知。

近日，四川省经济和信息化厅印发《四川省工业领域碳达峰实施方案》，其中提及钢铁行业;严格落实产能置换和项目备案、环境影响评价、节能评估审查等相关规定，切实控制新增钢铁产能。促进钢铁行业流程结构优化，推动工艺及装备绿色升级，实现资源能源高效利用。

强化产业协同，构建清洁能源与钢铁产业共同体。大力推进非高炉炼铁技术示范，提升废钢资源回收利用水平，推行全废钢电炉工艺。优化产品结构，提高高强高韧、耐蚀耐候、节材节能等低碳产品应用比例。

加强高炉低焦比、高煤比冶炼技术研究应用，鼓励开展高效球团矿生产工艺、溶剂型球团生产、高炉高效使用生块矿等炉料的研发应用。鼓励节能型炼钢、钢化联产，探索开展氢冶金、二氧化碳捕集利用一体化等试点示范，推动低品位余热供暖发展。到 2025 年，废钢年加工能力超过1500万吨，短流程炼钢占比达 40%以上。

据中国钢铁工业协会不锈钢分会统计，2023 年1-9 月全国不锈钢粗钢产量为 2660.56 万吨，与 2022 年同期同口径相比增加279.86 万吨，增长11.93%。其中，Cr-Ni 系不锈钢产量 1355.53 万吨，增加166.41万吨，增长 13.99%，所占份额同比上升 1 个百分点至50.95%;

Cr-Mn 系不锈钢产量为 803.12 万吨，增加62.26 万吨，增长8.40%，所占份额同比下降 0.93 个百分点至 30.19%;Cr 系不锈钢产量为475.72万吨，增加 49.94 万吨，增长 11.73%，所占份额同比持平，为17.88%;双相不锈钢产量 261954 吨，同比增加 12460 吨，增长5.00%。2023年1-9 月中国不锈钢表观消费量 2233.56 万吨，同比增加188.87 万吨，增长 9.24%。

据中国钢铁工业协会不锈钢分会统计，1-9 月份中国不锈钢进口量累计138.58 万吨、出口量累计 346.41 万吨。2023 年9 月份，中国不锈钢进口量为 23.15 万吨，环比增加 5.69 万吨，增幅32.59%;同比减少4.07万吨，降幅 14.95%。其中：中国自印尼进口不锈钢总量为20.24万吨，环比增加 5.7 万吨，增幅 39.2%;同比减少3.24 万吨，降幅13.8%。2023年 1-9 月，中国不锈钢进口总量为 138.58 万吨，同比减少105.98万吨，降幅 43.33%。

其中：中国自印尼进口不锈钢总量为109.78 万吨，同比减少 96.86 万吨，降幅 46.87%。2023 年9 月份，中国不锈钢出口量为34.30 万吨，环比减少 2.33 万吨，降幅 6.36%;同比增加6.21 万吨，增幅 22.11%。2023 年 1-9 月，中国不锈钢出口总量为346.41 万吨，同比减少 35.6 万吨，降幅 10.28%。

2023 年 9 月份，中国不锈钢净出口为11.15万吨，环比减少 8.01 万吨，降幅 41.78%;同比增加10.29 万吨，增幅1182.75%。2023 年 1-9 月，中国不锈钢净出口总量为172.23 万吨，环比增加 30.32 万吨，增幅 21.37%;同比增加70.38 万吨，增幅69.11%。

据陕西煤业公告，公司控股股东陕煤集团计划在未来12 个月内以上交所允许的方式(包括但不限于集中竞价交易等)增持公司A 股股份，增持金额不低于 2 亿元、不超过 3 亿元，拟增持价格不超过25 元/股。

乘联会预计 10 月份狭义乘用车零售预计 202 万辆，新能源预计75万辆。乘联会秘书长崔东树发文表示，9 月份汽车营业行业9498 亿元，增7%;成本 8219 亿元，增 8%;利润 424 亿元，同比下降14%。汽车行业利润率4.5%，前期上游碳酸锂成本过高，导致新能源生产成本高，亏损较大。预计 4 季度应该改善。 汽车行业在高基数下的产销较好。燃油车盈利，但萎缩较快;新能源车高增长，但亏损较大，矛盾压力较大。目前中央及各级政府稳定汽车生产，积极扩大市场消费，总体形势稳中向好。

据世界钢铁协会统计，2023 年 9 月全球 63 个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为 1.493 亿吨，同比下降 1.5%。2023 年9 月，非洲粗钢产量为 130 万吨，同比下降 4.1%;亚洲和大洋洲粗钢产量为1.107亿吨，同比下降 2.1%;欧盟(27 国)粗钢产量为1060 万吨，同比下降1.1%;其他欧洲国家粗钢产量为 350 万吨，同比提高2.7%;中东粗钢产量为360万吨，同比下降 8.2%;北美粗钢产量为 900 万吨，同比下降0.3%;俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为 730 万吨，同比提高10.7%;南美粗钢产量为 340 万吨，同比下降 3.7%。

2023 年9 月，在粗钢产量排名前十位的国家中，中国粗钢产量为 8211 万吨，同比下降5.6%;印度粗钢产量为 1160 万吨，同比提高 18.2%;日本粗钢产量为700 万吨，同比下降 1.7%;美国粗钢产量为 670 万吨，同比提高2.6%;俄罗斯粗钢预估产量为 620 万吨，同比提高 9.8%;韩国粗钢产量为550 万吨，同比提高18.2%;德国粗钢产量为 290 万吨，同比提高2.1%;土耳其粗钢产量为290 万吨，同比提高 8.4%;巴西粗钢预估产量为260 万吨，同比下降5.6%;伊朗粗钢产量为 240 万吨，同比下降 12.7%。

美国驻欧盟大使称，如果美国和欧盟需更多时间就解决产能过剩和低碳生产的措施达成一致，美国将延长暂停自欧盟进口钢铁和铝加征关税的期限。自 2022 年 1 月起，美国暂停对来自欧盟的钢铁加征25%的关税和对铝加征 10%的关税，为期两年，以关税配额制度(TRQ)取代特朗普时期征收的关税。此外，美国和欧盟还有望达成协议，即使用欧盟地区开采或加工的钴、石墨、锂、锰或镍等制造的电动汽车，美国将给予相应税收减免。

10 月 25 日，阿根廷经济部发布 2023 年第1610 号公告，对原产于印度的非合金钢对焊件作出反倾销终裁，设定最低离岸限价(FOB)4.45美元/千克，对价格低于最低离岸限价的涉案产品征收相当于最低离岸限价与报关价差额的反倾销税。涉案产品为外直径大于等于33.4 毫米且小于等于 406.4 毫米，标准厚度及超重厚度的焊接用非合金钢三通和弯头，涉及南共市海关编码为 7307.19.20 和 7307.93.00 项下的产品，但不包括 180 度弯头和缩颈弯头。措施自公告发布之日起生效，有效期为5年。

三、数据概览