短期供需两端驱动较弱 甲醇价格上涨后劲不足

研报正文

市场表现：

昨日甲醇主力合约收于2461元/吨，较前值上涨0.98%；01基差收于-6点，较前值下跌9点。

综述：

昨日内地市场局部震荡走强，甲醇生产装置陆续恢复，供应量存在增加预期，下游需求变化相对有限，部分MTO装置存在停车预期，但当前烯烃行业开工整体仍维持高位，预计短期内供需两端对盘面驱动作用均较弱。

成本方面，Wind数据显示，10月30日天津港动力煤平仓价收于837元/吨，煤价延续下跌趋势，当前电厂终端当前多以长协补充为主，对市场煤需求较平淡，情绪整体偏观望，预计煤炭成本支撑有限。

基本面数据来看，供给方面，上周甲醇产量为169.03万吨，环比减少3.10%，内地市场甲醇装置临时检修计划增多，造成周度产量小幅下降，但由于上游企业总体库存数量依然维持偏高位置，整体甲醇供应量较为充足，所以导致甲醇市场价格上涨后劲不足。

需求方面，上周全国MTO装置开工率环比下跌0.39%，收于94.00%，仍处于年内较高位置；传统下游中醋酸开工率跌幅较大，下游整体入市补货积极性有限，综合来看上周需求稍有走弱，但整体维持高位。

库存方面，上周甲醇港口小幅累库，基本全部体现在江苏地区库存上涨2.4万吨，周期内江苏地区进口船只卸货顺利，个别在卸船货也已全部计入在内，导致港口库存显著增加。

综合而言，金九银十过后甲醇下游采购量降幅明显，虽然MTO装置开工率仍处年内高位，但其较高的库存对甲醇需求有所抑制，此外，MTO装置利润亏损加剧也造就下游厂商接货较为谨慎，整体甲醇情绪偏空，后期继续关注宏观层面巴以冲突对油价的影响、煤炭价格的变动情况以及下游消费复苏程度。