生猪处于季节性疫病多发阶段 PTA供需有所转强

研报正文

【生猪】

生猪现货价格出现较大程度下跌，盘面走势近弱远强，主因近日生猪疫病扰动，阶段性生猪出栏量增加，而对应利好远月供应压力下降预期。

就目前了解到的情况来看，本轮疫病仍以散户中招为主，亦处于季节性疫病多发阶段，需关注后续疫病对生猪供应节奏的影响，对盘面而言，预期先起，供应过剩压力预期得到进一步释放，且有望加速产能端去化，相对利多远月合约。

需求端而言，市场仍需等待后续腌腊季行情提振，目前市场主体在悲观氛围下对需求端提振的期待值并不高。因疫病目前对规模场影响有限，远月价格不易过度乐观，养殖端可关注远月逢高套保机会。

【PTA】

上一交易日，PTA现货市场商谈一般，基差偏强，日内贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘。11月中上货源主流在01+35~40商谈成交，中低端相对较多，11月底主流在01+30附近成交，个别略高，格商谈区间在5900~5960附近。

主港主流货源基差在01+35。隔夜国际油价下跌，PX收于1022美元/吨，PTA现货加工费391元/吨。装置方面，华东一套75万吨PTA装置停车，恢复时间待跟踪。华东一套220万吨PTA装置停车检修，预计检修15天附近。需求端，聚酯开工上调至90.7%，终端织造开工81%。

综合来看，近期PTA供应环比收缩，加上聚酯需求稳定，PTA供需有所转强，加工费有所修复，不过由于供给收缩是阶段性的，另外聚酯跟涨不及原料，下游利润压缩，PTA加工费继续走强的空间不大。

【甲醇】

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持同比偏高水平。10-11月进口高位，年底有下降可能。沿海部分烯烃装置开始检修，外采需求环比下降，同比仍好于去年同期。传统下游开工较好。近期港口库存同比偏高。短期基本面一般，中期将改善，价格预期短空长多。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在17.88万吨，环比增加0.16万吨，同比增加3.04万吨。

检修有限，新装置投放，日产量将维持偏高水平。10月国内下游将逐步进入淡季。淡季储备情况暂不明朗。出口方面，9月出口量达到119万吨，埃及有限气减产消息传出，利多出口预期。近期企业库存环比下降。供应高位，出口好于预期，操作建议观望。