库存持续去化 短期沥青维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾

沥青 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 10 个点，下影线 35 个点，实体0 个点的十字星，开盘价：3757，收盘价：3757，最高价：3767，最低价：3722，较上一交易日收盘涨 13 个点，涨幅0.35%。

二、消息面情况

1、美国 EIA 库存报告周度偏多，石油总库存周度略下滑。美国原油库存增加77 万桶，库欣库存增加27万桶，汽油库存增加 6 万桶，馏分油库存下降 80 万桶，不包括 SPR 在内的石油总库存周度下滑305 万桶，丙烷丙烯和航空煤油是降库的主力。美国原油产量持稳于 1320 万桶/日，美国炼厂开工率周度从85.6%降至85.4%。美国石油表需周度下滑 20 万桶/日至 1990 万桶/日，汽油和馏分油表需均下滑。美国石油净进口周度略降，这也支持降库。

2、美国液化天然气生产商 10 月份的出口量增至 792 万吨，为单月纪录次高。10 月出口量接近今年4月创下的 801 万吨纪录高位，高于 9 月份的 712 万吨，当时工厂检修导致美国的产量降低。根据EIA的数据，今年上半年，美国是全球最大的液化天然气出口国，领先于卡塔尔和澳大利亚，路易斯安那州的两个拟议出口工厂计划于明年投产，年产量将增加 3800 万吨。

3、美联储连续第二次暂停加息，政策声明反映出长期美债收益率走高削弱升息动力。主席鲍威尔暗示加息周期可能结束;鲍威尔称，鉴于迄今采取的措施，美联储会继续谨慎行事，关注表明经济增长韧性和劳动力需求的数据。

4、OPEC10 月份的原油产量大致保持稳定，多数非洲成员国的和缓增长被其它地区的产量下降所抵消。据彭博的一项调查，OPEC 在 10 月份的日均产量为 2,808 万桶，比 9 月份每日高出约5 万桶。尼日利亚产量领涨，随后是刚果、加蓬、安哥拉和赤道几内亚。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年截至 11 月 1 日当周，国内沥青炼厂产能利用率为37.0%，环比下降1.7%。主要是西北、东北以及华南地区个别炼厂停产，带动整体产能利用率在连续三期回升后有所下降。据隆众资讯统计，2023 年 11 月国内地炼沥青总计划排产量为 182.8 万吨，较 10 月地炼排产减少14.6 万吨，较去年11月地炼实际产量减少 14.9 万吨。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 10 月 31 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计84.1 万吨，环比减少3.6万吨，76家样本贸易商库存量共计 98.9 万吨，环比减少 7.4 万吨，沥青总体库存共计 183 万吨，社会库连续二十二周下降，总库存持续去库。继续关注库存端变化。

需求端来看，近期华北、东北地区气温或持续偏高，利于项目赶工收尾，预计11 月沥青需求将略好于去年;但华南、江南地区有明显的降雨过程，预计道路项目开工受阻。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青炼厂开工率继续出现回落，库存持续去化，11 月地炼排产进一步减少，四季度财政或进一步发力，对沥青需求存在利好，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2401 主力合约震荡收涨，均线和 MACD 指标继续开口向上运行，技术上处于震荡走势。