东北受雨雪天气影响 玉米农户或出现惜售情绪

研报正文

行情回顾：

今日国内玉米均价2651元/吨，较上周五下跌13元/吨。今日东北地区玉米价格主流稳定，局部市场涨跌顺价，地区走势分化。北港玉米收购价格趋稳，港口供需大致持衡。

产区玉米干粮装车价格大致稳定，烘干塔流量贸易为主，黑龙江绥化和东部地区少量烘干塔存粮，物流限制外运，报价虽然有优势，但价格参考性一般。东北地区深加工玉米收购价格涨跌不一，涨价企业集中在黑龙江和蒙南，吉林和蒙西深加工报价下调。主要是低点补涨，高点继续回落。

华北玉米市场价格延续弱势运行，流通情况尚可。山东、河南等地深加工企业门前到货车辆处于相对高位，上量可观。企业根据到货情况调整收购价，报价呈现弱势。饲料企业对质量要求较高，按需采购，滚动补库 。

销区玉米市场价格平稳运行。临近月底，港口陆续到货，市场供应预计增加，下游企业维持随用随采，港口零星刚需成交，市场整体观望情绪较浓，贸易商报价坚挺，有一定议价空间。

今日国内DCE玉米主力2401合约收盘价为2542元/吨，较上一交易日上涨3元/吨，涨幅0.12%。截至10月31日，CBOT美玉米12月合约收于479 美分/蒲式耳，较上一交易日上涨0.5美分/蒲式耳，涨幅0.10%。

分析：

国外方面，美玉米收割进展顺利，高于市场预期，USDA公布的每周作物生长报告显示，截至10月29日当周，美国玉米收割率为71%，高于市场预期的69%，前一周为59%，去年同期为74%，五年均值为66%。

本周美玉米出口检验需求回暖，但对中国装运量仍然低迷。USDA数据显示，截至2023年10月26日当周，美国玉米出口检验量为53.15万吨，周比上涨18.31%，同比上涨19.26%。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为494.51万吨，上一年度同期421.62万吨，美国玉米作物年度自9月1日开始。

截至2023年10月26日当周，美国对中国(大陆地区)的玉米出口检验量仅为1175吨，当周美国对华玉米出口检验量占到该周出口检验总量的0.22%，上周是0.32%。由于墨西哥加快采购步伐，美玉米出口销售数据超市场预期，USDA数据显示，截至10月19日当周，美国2023/2024年度玉米出口净销售为135.1万吨，超过市场预期的60-120万吨，前一周为88.1 万吨。

巴西玉米出口保持强劲，对美玉米出口需求形成挤占，根据ANEC，9月份巴西玉米出口量为创纪录的934万吨，同比提高36.3%，10月份巴西玉米出口量估计为823.9万吨。此外，阿根廷前期干旱的主产区降雨增加，改善了土壤墒情，有助于玉米播种。整体来看，美玉米收割进展顺利，出口检验数据有所转好，短期在多空博弈下预期维持底部震荡态势。

国内方面，卖压短期缓解，渠道库存依然较低，近期物流紧张带动盘面反弹，东北出现降温降雪天气，随着温度下降满足冻储条件，农户若出现惜售情绪，售粮进度预期放缓，卖压预期转移至远月。后续供应以黑龙江和吉林地区粮源为主，目前还未集中上量，进口玉米和进口大麦的比价优势明显且四季度迎来集中到港期，预期四季度供应端相对宽松。

需求端，当前各地猪病频发，养殖利润持续亏损，预期在11月中下旬腌腊季开始前猪价延续跌势，目前下游企业心态较为悲观，建库意愿偏低。

整体来说，渠道库存偏低，东北受雨雪天气影响，农户或出现惜售情绪，现货止跌企稳及物流紧张等支撑期货盘面反弹，但预期反弹高度有限，后期物流和天气问题缓解后在新粮卖压下期货盘面预期仍存在下探空间，盘面建议逢高做空。后续需持续关注农户售粮心态变化、进口到港情况、新粮上市节奏和政策变化。