短期原油下跌空间不大 沪金短期震荡偏多

研报正文

【原油】

10月份美国增加了15万个非农就业岗位，市场原先预期18万，前值29.7万。美国非农就业数据延续了一年来的疲软趋势，失业率在连续数月徘徊在历史低点附近后小幅上升至3.9%;

克休斯公布的数据显示，截止11月3日的一周，美国在线钻探油井数量496座，为2022年1月以来最低，比前周减少8座;比去年同期减少117座;数据显示，10月份俄罗斯成品油出口量日均212万桶，为17个月来的低点，低于3月份的战后高点每日300万桶，环比下降19万桶，俄罗斯能源部周五表示，预计11月份俄罗斯原油和成品油出口量将比5-6月的平均水平下降逾30万桶。

评：尽管中东局势仍然紧张，然而冲突尚未蔓延到中东产油地区，石油市场关注点转向经济政策和需求前景预测。整体上，美国经济数据走软可能令美联储政策制定者松了一口气，但这对原油构成了压力，经济疲软意味着需求疲软。在中期因素限制下，短期下跌空间预计也不大。短期震荡偏弱对待。

【黄金】

美国劳工部发布数据显示，10月新增非农就业15万人，为2022年以来第二低，预期为18万，9月新增就业人数由33.6万人下修至29.7万人，8月份也被大幅下调6.2万人至16.5万人。10月失业率反弹至3.9%，升至近两年新高，预期为持平于3.8%。

评：美国非农不及预期，市场对美国经济下行预期增加，美元指数下行，利多贵金属。另外，巴以冲突再现波澜，布林肯及拜登再次拜访以色列，地缘政治对贵金属存在支撑。由于美元指数大幅走弱，人民币大幅升值，利空沪金。沪金短期震荡偏多，长期依然看多。2402主力合约下方支撑位478附近。

【生猪】

截止到上周五，生猪均价14.94元/公斤，下跌0.17元/公斤，外购仔猪养殖利润-331.34元/头，下降65.9元/头，自繁自养养殖利润-137.05元/头，下降60.42元/头，周度屠宰开工率28.67%，下降0.19%。

评：北方降温，周末多地受雨雪影响，散户出栏积极性一般，集团场顺势拉涨。年底仍存旺季预期，供需博弈强化，操作建议：低多01合约或者做价差1-3正套。产业持续关注套保机会。

【棕榈油】

据彭博调查显示，预计马来西亚2023年10月棕榈油库存为259万吨，较9月增长12%;预计马来西亚2023年10月棕榈油产量为189万吨，较9月增长3.3%;预计马来西亚2023年10月棕榈油出口量为130万吨，较9月增长8.3%。

评：印尼2024年将继续实施4:1出口销售配比政策，提振马棕价格，对棕榈油提供价格支撑。国内现货方面，由于近月买船增加及棕榈油月度进口量保持，市场供应压力较大，终端下游观望，成交清淡。短期行情宽幅震荡，操作建议区间操作为主。重点关注马来西亚10月1-31日MPOA马棕油产量预估。