生猪腌腊阶段性需求提振仍存 玉米价格跌破种植成本

研报正文

【生猪】

周五生猪期货震荡偏弱，主力LH2401跌0.62%，暂报16140元/吨。

现货方面，据汇易网，河南报价14.4元/公斤-14.9元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤;山东报价14.5元/公斤-15.1元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤。

基本面方面，仔猪出生数据推算来看，年内理论出栏量依然较多，且8、9月育肥猪料的产销数据亦暗未生猪供应充足，从消费来看，后期消费整体仍是季节性增加为主，且随着气温下降，腌腊的阶段性需求提振仍存，整体供需格局呈现呈现供需双增的趋势。

而从更远的预期来看，9、10月以来，仔猪价格大幅下跌，行业去产能提速，将缓解未来的供应压力，这会改善明年下半的供需环境。操作上，轻仓买入。

【玉米】

周五玉米期货小幅上涨，主力C2401暂报2553元，涨0.35%。

现货方面，北方玉米集港价格2550-2560元/吨，720容重以上优质玉米2570元/吨，较昨日上涨10元，广东蛇口新粮散船2690-2710元/吨，集装箱一级玉米报价2730-2760元/吨，黑龙江潮粮折干2200-2300元/吨，价格反弹居多，吉林深加工玉米主流收购2400-2500元/吨，内蒙古玉米主流收购2300-2500元/吨，华北深加工企业剩余车辆557车，价格涨跌互现，山东2630-2790元/吨，河南2660-2750元/吨，河北2550-2720元/吨。

从基本面来看，目前处于新作上市期，加之新季增产，阶段性供应压力较大;下游生猪存栏较高，但养殖利润持续亏损，饲料需求短期有韧性，而中长期悲观;深加工方面利润有所改善，开机率回升，对玉米的需求或有增加。目前玉米价格跌破种植成本，后期关注气温下降后农户惜售心理是否增加及收购主体的收购情况。操作上，多单轻仓。

【豆类】

周五连粕延续反弹势头，期价继续走高，主力合约站在4000整数关口之上，短线买盘仍在加码。

国际方面，CBOT大豆电子盘小幅走高，近期美豆持续反弹一方面来自巴西中西部旱情仍未得到有效改善，另外中国采购预期增强也给美豆带来提振。在巴西降雨尚未得到改善前，市场偏强格局仍将持续。

国内方面， 汇易网报价显示，国内豆粕现货报价小涨，部分品牌涨幅20-30元/吨。豆粕现货走势明显疲软，下游采购并不积极，市场仍在的等待进口大豆到港的进展情况，连粕市场则更多在美豆等因素的成本驱动下反弹，市场呈现出现货弱期货强的态势。M2401合约4000以上谨慎追高，短线、波段操作为宜。