产区陆续进入停割期 令橡胶底部有支撑

研报正文

核心观点

一、市场概述

11 月 6 日，橡胶板块下行后震荡整理。RU2401 收盘价14165元/吨，跌幅 0.67%;NR2401 收盘价 10735 元/吨，跌幅1.33%;BR2401收盘价 12900 元/吨，跌幅 1.26%。

二、上海地区现货报价

上海地区，国产云南 SCRWF 报价12850 元/吨;越南3L胶报价12250 元/吨左右;泰国 RSS3 报价 14300 元/吨;云南SCR10#报价11800元/吨;丁二烯橡胶 BR9000 报价 12900 元/吨。多空驱动力度均不足，市场维持刚需补货，整体交易氛围一般。

三、越南前三季度天胶、混合胶合计出口量同比增4.1%

最新数据显示，2023 年前三季度，越南出口天然橡胶合计51.2万吨，较去年的 59.7 万吨同比降14%。其中，标胶出口31.7万吨，同比降 8%;烟片胶出口 4.6 万吨，同比降13%;乳胶出口14.6万吨，同比降 25%。

1-9 月，越南出口混合橡胶合计93.6 万吨，较去年的79.4万吨同比增 18%。其中，SVR3L 混合出口28 万吨，同比增加38%;SVR10混合出口 64.3 万吨，同比增 11%;RSS3 混合出口1.5 万吨，同比增10%。

四、后市展望

11 月一般而言是天然橡胶生产的旺季，这个时间天气良好，降雨缓解，有利于割胶。也正是在这一预期下，橡胶在10 月中旬开始承压下行。同时，轮胎企业也逐渐完成今年的生产任务，新增订单数量有边际放缓的迹象，同样不利于橡胶继续维持高位。

但与此同时，要注意 11 月下旬开始，中国将逐步减产乃至停割，且受厄尔尼诺影响，第三季度整体的降雨量还是低于预期，因此也会导致11月实际产量低于去年同期水平。

因此，11 月行情在前半月可能偏向于震荡整理，RU 在 14000 附近的多头支撑较强;下半月则在国产胶减量的预期下出现上行行情。同时，要特别留意收储工作的影响。考虑12月后国内产区陆续进入停割期，令橡胶底部有支撑，甚至在11 月末就可能出现反弹行情。