供应压力尚存 生猪期价震荡下行

研报正文

规模企业日均出栏压力较大，供应压力尚存，生猪期价震荡下行。生猪期货主力LH2401 合约收于15765元/吨，较前周一交易日跌 280 元/吨，跌幅 1.75%，最高价 16140 元/吨，最低价15730 元/吨，总成交量69230手，持仓量 96446 手，增仓 5905 手。

现货价格：11 月 7 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

根据我的农产品网数据显示，截止 11 月 3 日当周，7KG 的仔猪价格为 145.71 元/头，较前一周的141.43元/头持平;外购仔猪养殖利润-331.34 元/头，较前周的-264.44 元/头下降 65.9 元/头;自繁自养养殖利润-137.05元/头，较前周的-76.63 元/头，下降 60.42 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，10 月份能繁母猪存栏 504.5 万头，较上个月的506.27 万头减少1.77万头;10月份商品猪存栏 3504.47 万头，较上个月的 3491.45 万头增加 13.02 万头;10 月商品猪出栏875.01 万头，较上个月的872.67 万头增加 2.34 万头。

农业农村部数据显示，2023 年 9 月末能繁母猪存栏量 4240 万头，同比下降2.8%，环比下降1.3%，创下16个月最低水平。9 月份全国规模的中大猪存栏同比增长 6.3%、环比增长 2.4%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 11 月 6 日，屠宰企业开机率28.87%较上周的28.67%提高了 0.2%;截止 11 月 3 日，屠宰企业的利润为-33.2 元/头，较前一周-33.08 元/头下降0.12 元/头;截止11月3日，冻品库容率为 24.51%，较上周的 24.45 %提高了 0.06%.

4、海关：中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑 31.1%

海关总署网站 10 月 18 日发布的数据显示，中国 9 月猪肉进口量为 11 万吨，同比下滑31.7%。1-9月猪肉进口量累计为 127 万吨，同比增加 4.4%。

5、出栏均重升至 6 个月高点

我的农产品网发布的数据显示，11 月 2 日当周，全国外三元生猪均重为 122.49 公斤，较上周增加0.06公斤，创下 6 个月高点，但仍低于去年同期。

三、综述

本月规模猪企出栏计划较多，日均出栏压力较大，规模猪企有降价走量的操作，生猪市场整体供应依然宽松。国内多地出现明显雨雪天气，生猪购销节奏受到冲击，加上南方淹腊利好兑现的周期临近，市场消费或加大对猪价的支撑。但屠企冷冻猪肉库存率偏高，后期冻肉库存释放仍有较大风险存在。另外，官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，目前市场生猪供需仍处于宽松的格局，市场缺乏大幅反弹的基础。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。