美API库存大超预期累库 原油价格承压下行

研报正文

1、基本面：美联储理事沃勒表示，美国第三季经济环比增长年率达到4.9%，是“井喷式”的表现，在考虑未来政策时需要密切关注。但美联储理事鲍曼则认为最近的GDP数据证明经济不仅“保持强劲”，而且可能已经提速，需要美联储提高政策利率；石油输出国组织(OPEC)秘书长盖斯表示，尽管面临高通胀和高利率等宏观挑战，OPEC仍预计全球经济将增长并推动燃料需求；分析师在一份报告中表示，欧佩克+在11月26日的会议上可能会保持目前的政策不变；中性。

2、基差：11月7日，阿曼原油现货价为85.16美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为84.63美元/桶，基差7.52元/桶，现货平水期货；中性。

3、库存：美国截至11月3日当周API原油库存增加1190万桶，预期增加134.7万桶；美国至10月27日当周EIA库存预期增加126.1万桶，实际增加77.3万桶；库欣地区库存至10月27日当周增加27.2万桶，前值增加21.3万桶；截止至11月7日，上海原油期货库存为 511.8万桶，不变；偏空。

4、盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空。

5、主力持仓：截至10月31日，CFTC主力持仓多减；截至10月31日，ICE主力持仓多减；偏空。

6、预期：隔夜原油大幅走弱，美油跌破收储支撑位，美国API库存大超预期累库，油价承压下行。宏观层面上部分美联储理事支持高利率继续延续，美元走强在一定程度上压制油价，目前OPEC+暂未对下跌做出表态，市场关注后续会议中沙特与俄罗斯能否延续额外减产，一旦预期落空油价可能再度下跌，投资者注意仓位控制。短线投资者考虑595-610区间操作，长线主力空单持有。

近期要闻

1、美国能源信息署（EIA）下调了未来油价的预测。EIA预计，2023年布伦特原油价格为83.99美元/桶（此前预计为84.09美元），2024年布油价格料为93.24美元/桶（此前预计为94.91美元）。EIA还预计，2023年美国石油 产量为1290万桶/日（此前预计为1292万桶/日），预计2024年美国石油产量为1315万桶/日（此前预计为1312万桶/日）。近期，全球多项经济数据表现显疲软。例如，美国非农就业转冷、失业率升至近两年高位；美国10月ISM制造业PMI骤降、非制造业PMI降至五个月新低；欧元区三季度GDP陷入收缩、季环比初值下滑0.1%；欧元区10月PMI降至近三年最低。诸多业内人士近日提到，全球主要经济体进入四季度后，出现的明显疲软 态势，这给未来前景蒙上阴影，令投资者担忧影响原油需求。沙特和俄罗斯在刚刚过去的周日双双宣布，延 长减产计划至今年年底。沙特将在下个月重新评估其产量。OPEC+将于11月26日举行部长级会议，审议2024年的原油生产政策。

2、欧盟统计局发布9月PPI报告，数据显示，欧元区9月生产者价格指数（PPI）同比下降12.4%，好于预期的-13%，前值为-11.5%，同比已经连续第五个月下降。环比方面，9月PPI环比增长0.5%，超过预期的0.3%，前值修正值为0.6%。价格下滑的主要原因是能源价格暴跌，9月份同比下降31.3%。除能源外，整个工业的价格在 9 月份 同比增长了 0.5%，同期中间产品价格下跌了 4.8%。尽管能源价格出现暴跌，但资本货物和耐用消费品价格表现稳定，其中资本货物价格上涨了 .9%，耐用消费品价格上涨了 4.3%，非耐用消费品价格上涨了 5.5%。这种差异表明，受不同经济活动和消费行为的影响，不同市场部门的需求具有选择性。分析指出，展望未来，鉴 于同比大幅下降，尤其是能源行业，欧元区工业部门的短期预测仍然是谨慎看跌。由于能源价格在工业价格 指数中占有相当大的比重，因此整体经济景气可能会继续受到能源价格的影响。不过，资本和消费品价格的 回升可能会缓解这一影响。

利多：1. 巴以冲突升级 2. 沙特、俄罗斯维持额外减产。

利空：1.宏观局面预期不佳 2.美国政府可能对高油价做出反击 3.供应端缺乏进一步刺激 行情驱动：供应端减产效应减弱与需求衰减预期共振。

风险点：OPEC+内部团结；战争风险升级。