原油价格回落 PTA成本端支撑弱化

研报正文

核心观点

一、市场概述

11 月 7 日，油价回落，PTA 价格跟随走低，TA2401 报收 5820 元/吨，较上一交易日相比跌 1.02%。现货方面，卖盘较多，买家维持零星刚需，日内现货基差窄幅走弱，11 月主港现货基差在 TA2401+30 附近。

二、基本面情况

成本方面，IEA 下调 2024 年全球石油需求，并强调近期美国汽油消费下行对需求的拖累以及能效提升对燃油需求的长期影响，布伦特原油 12 月期货价格跌至 83 美元/桶;PX 方面，青岛丽东 100 万吨/年的装置停车检修，盛虹炼化 400 万吨/年的装置提负，PX 行业开工率提升至 80.8%，截至 11 月 7 日，PX 报收 1015 美元/吨，环比下跌 8 美元/吨。

供应方面，近日亚东石化 75 万吨/年和逸盛宁波 4 线 220 万吨/年的 PTA 装置停车检修，检修时间为半个月，PTA 行业开工率下降至 74.6%，环比降低 3.7 个百分点，海南逸盛 250 万吨/年的 PTA 新装置计划在 11 月中旬投产，整体看目前行业供应压力不大。

需求方面，聚酯行业开工率维持在 89.1%，国庆假期过后，聚酯产品库存有所积累，截至 11 月 2 日，涤纶长丝平均库存天数为 21.8 天，与 9 月的库存低点相比提高了 5.5 天，尽管近期涤丝工厂降价促销，产销放量，但库存天数仍难以回到节前水平;进入 11 月后，下游需求逐步见顶，市场投机性需求不足，终端工厂以刚需采购为主，但目前工厂开工率仍能维持，截至 11 月 2 日，江浙地区加弹负荷维持在 89%，织机负荷下降 1 个百分点至 80%，坯布库存天数维持在 30.4 天，仍处于年内相对低位水平。

利润方面，PTA 现货加工费为 396 元/吨，环比上涨 50 元/吨。

三、后市展望

近期 PTA 供需面压力不大，但原油价格回落，PTA 成本端支撑弱化，预期短期 PTA 跟随成本波动。