生猪终端消费利好将逐渐显现 玉米下游补库动作延续

研报正文

【生猪】

【走势回顾】

生猪期货延续弱势，主力合约环比下跌 1.29%。全国生猪现货市场弱势调整，暴雪天气影响依旧较大，东北地区外调持续受阻，养殖端散户出栏心态好转，生猪行情走势偏弱。

【投资逻辑】

目前来看，终端采购增量不大，贸易表现相对平稳;后期随着气温下降，终端消费利好将逐渐显现，有望提振生猪价格。

供应端来看，据相关调研数据显示，2023 年 11 月份重点样本企业生猪出栏计划较10 月实际出栏增加3.86%，再加上冻品库存高企，市场供应依然充足，预计生猪价格上涨空间较为有限。盘面跌破近期低点，延续前期下行趋势。

【玉米】

【走势回顾】

玉米期货低开高走，主力合约环比下跌 0.04%。东北产区迎来降雪天气，玉米流通减少，支撑短时市场行情;华北地区购销有所恢复，收购价平稳运行。

【投资逻辑】

目前来看，全国秋粮收获已过九成，持续跌价之后，基层惜售情绪增加，玉米上量减少。

需求方面，小麦替代优势消退后，饲企对玉米采购需求增加，但多以优质玉米为主;深加工企业开机率持续回升，下游补库动作延续。

另外，东北地区出现降雪天气，玉米储存条件改善，基层售粮积极性下降，同时天气对物流运输也有一定影响，短期供应节奏放缓，利多玉米低位反弹;后期随着天气影响消退，预计玉米流通将恢复，限制价格上涨空间。盘面持续反弹受阻，短期关注上方 2580 压力位。