国内需求改善 沪铝市场情绪有所好转

研报正文

事件回顾：

(1)中国 10 月出口(以美元计价)同比下降 6.4%，预期降3.1%，前值降 6.2%;进口上升 3%，预期降 4.3%，前值降 6.3%;贸易顺差 565.3 亿美元，前值 778.3 亿美元;

(2)IMF 在对中国经济评估发布会上表示，由于三季度表现高于预期和中国政府出台的一系列财政措施支持，对今年中国 GDP 增速预测从 5%上调至 5.4%，2024 年的预测为4.6%。不担心中国会出现通货紧缩，认为目前中国的通货膨胀仍然处于合理范围;

(3)美联储卡什卡利表示，经济表现出极强的韧性，通胀问题取得进展，就业市场强劲;美联储需要评估更多数据，观察经济发展情况;不宜过早宣布战胜通胀;

(4)美国汽车工人联合会表示，俄亥俄州、密歇根州和宾夕法尼亚州通用动力公司工厂的工会成员投票通过一项新的临时协议，协议将提供 14%工资涨幅;

(5)澳洲联储加息25 个基点至 4.35%，符合预期，结束连续四次的“按兵不动”。澳洲联储称，加息是为了确保通胀能回到目标水平;

(6)据悉，智利国家铜业公司Codelco 将在 2024 年为中国主要客户实施每吨 89 美元的长单溢价，较2023 年 140 美元/吨下跌 36%。

现货市场：

华东地区市场货源宽松，据 SMM 统计无锡地区铝锭库存仍有一定的累库迹象，周一统计合计库存量 22.3 万吨，库存压力相对较大，贸易商出货为主，成交一般，现货维持较大贴水。

逻辑观点：

宏观层面，中国 10 月份出口超预期下滑，显示海外经济仍相对承压。与此同时，10 月份进口回升，显示国内需求改善，整体来看10 月份进出口数据喜忧参半;此外，中美元首有望在旧金山会谈，短期有利于情绪好转;

产业端，今年枯水季云南地区电解铝限产日期有所提前，减产规模符合预期，但不排除减产范围扩大可能，供应端仍存在扰动。短期在市场情绪好转，以及国内铝供应有扰动情况下，铝价有望维持偏强运行。