宏观政策利好支持下 螺纹钢市场预期有所改善

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 45 个点，下影线 19 点，实体 1 个点的阴十字星，开盘价：3873，收盘价：3872，最高价：3918，最低价：3853，较上一交易日收盘涨 2 个点，涨幅0.05%。

二、消息面情况

1、中国人民银行行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示，总体看，房地产金融风险可控。长期看，居民家庭改善性住房需求较大，可以为房地产市场和行业长期稳定发展提供支撑。

中国政府的债务水平，尤其是中央政府的债务，在国际上是比较低的。经济发达的一些地区，地方政府的债务规模是大的，但是这些地方经济的体量大、增长速度好，没有那么大的一个风险水平。一些省份的债务规模，有一定的债务风险，中央也高度重视。地方政府要负起主体责任，要尽一切努力，减少债务的规模。

2、央行行长潘功胜：货币政策将更加注重做好跨周期和逆周期调节，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，持续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，推动实体经济融资成本稳中有降。平稳有序推动重点区域和重点金融风险处置，依法将所有金融活动全部纳入监管，房地产金融风险和地方政府债务风险可控。

3、金融监管总局召开学习贯彻中央金融工作会议精神专题研讨班暨监管工作座谈会，会议强调，要牢牢守住不发生系统性金融风险底线。积极配合化解地方债务风险。促进金融与房地产良性循环。大力支持超大特大城市“平急两用”公共基础设施、城中村改造、保障性住房等“三大工程”建设。

4、据 Mysteel 不完全统计，2023年 10月，全国各地共开工 6333 个项目，环比下降16.35%;总投资额约35074.92亿元，环比下降 3.05%;前 10 月合计总投资约 44.30 万亿元。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比下降 11.3 万吨至 250.98 万吨，同比下降45.48 万吨吨，周产量在连续三期增加后出现回落，同比仍处于低位。海关数据显示，2023 年 10 月中国出口钢材793.9万吨，较上月减少 12.4 万吨，环比下降 1.5%;1-10 月累计出口钢材 7473.2 万吨，同比增长34.8%。钢材出口维持高位，对缓解国内供应压力起到积极作用。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比下降 21.03 万吨至 380.6 万吨，同比增加1.57 万吨，厂库下降10.15 万吨至 176.68 万吨，同比下降 13.31 万吨，总库存环比减少 27.16 万吨至551.15 万吨。钢厂库存连续四期出现去库，社会库存和总库存连续五期去库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比下降 19.75 万吨至 278.14 万吨，同比下降44.5万吨，由于北方地区遭遇强降雪天气，钢材需求出现回落。当前随着需求淡季来临，北方地区需求将出现季节性减弱，而南方地区需求仍具韧性。

国家统计局数据显示，10 月份制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点。10 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降 0.7、1.1 和 1.3 个百分点，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。

但近期财政政策持续发力，今年前 10 个月，新增地方债共发行 4.3 万亿元，同比增速达 74%，其中新增一般债发行6571亿元，发行进度为 91.3%;新增专项债发行 3.7 万亿元，发行进度为 92.5%。发行的新增专项债中，投向基建领域占比超六成。随着基建到位资金好转，地产政策宽松也继续加码，钢材需求仍有韧性。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹钢产量和表观需求量均出现回落，库存维持较大幅下降，整体呈现供需双弱情况。当前在宏观政策利好支持下，市场预期有所改善，但随着气温下降后逐渐进入淡季，钢材需求韧性有待观察，短期螺纹价格呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日螺纹 2401 主力合约震荡收涨，均线和 MACD 指标开口向上运行，技术上处于震荡走势。