美联储再次加息预期升温 贵金属价格或承压运行

研报正文

重要消息：

美联储主席鲍威尔：将谨慎行事，如果条件适宜，FOMC 将毫不迟疑地进一步收紧货币政策;距离 2%的通胀目标还有漫长的路要走，通胀已经给我们展示了几个假动作。

美国亚特兰大联储主席博斯蒂克：美联储将维持政策的限制性，直至确信美国通胀能回落至 2%。美国里士满联储主席巴尔金：仍然没有看到(本轮加息周期内)历次加息的全面效果。

相比近期数据所透露的，美国通胀将变得更加顽固。美联储理事鲍曼：(再次)预计 FOMC 有必要继续(多次)加息，(重申)正关注美债收益率和金融条件。美国圣路易斯联储临时主席 Kathleen Paese：支持 FOMC(连续两次)暂停加息的决定，但美联储可能还需继续收紧货币政策。美国旧金山联储主席戴利：强劲的经济和单边走势的通胀可以保证 FOMC 再次加息。

以色列国防军 9 日晚发表声明说，以军在加沙地带没有停火，但出于为加沙地带平民提供人道主义援助考虑进行了“战术性局部暂停”，这一暂停在时间和区域上都是有限的。据外媒，加沙武装称若以军停止袭击则愿停火。

英国 9 月三个月 GDP 月率 0%，预期-0.1%，前值 0.3%。英国第三季度 GDP 年率修正值 0.6%，预期 0.50%，前值 0.60%。

外交部发言人华春莹宣布：应美国总统拜登邀请，国家主席习近平将于 11 月 14 日至 17 日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。

美国 11 月密歇根大学消费者信心指数初值 60.4，创六个月新低，大幅不及预期的63.8，10月前值为63.8。其中，1年通胀预期初值4.4%，预期4%，前值 4.2%;5 年通胀预期初值 3.2%，创 2011 年以来新高，预期 3%，前值 3%。

国际评级机构穆迪：下调美国评级展望至负面，之前持稳定展望;确认 Aaa 评级。美国财政面临的下行风险已经加重，财政赤字将保持非常庞大的规模，债务承受能力将被严重削弱，由于缺乏(财政整固)政策行动，财政实力将下滑。

行情回顾：

11 月 10 日(周五)，沪金期货主力合约价格报收 471.36 元/ 克，涨 0.2%;沪银期货主力合约价格报收 5779 元/千克，涨 0.31%。

逻辑观点：

美联储主席鲍威尔等一众官员纷纷发表偏鹰言论称本轮加息周期尚未结束，加上美国 11 月密歇根大学 1 年期和 5 年期通胀预期均大幅反弹，使得市场对美联储再次加息预期升温，从而支撑美元指数和美债收益率，贵金属价格因此承压。其次，因人道主义援助巴以冲突“战术性局部暂停”及以媒体称与哈马斯就交换扣押人员谈判取得进展，导致地缘避险降温，也削弱了贵金属价格的支撑。

展望后市，短期巴以冲突和中美关系均有所缓和，或继续改善市场风险偏好，加上美联储偏鹰，贵金属价格或仍有压力;国内方面，人民币汇率仍有贬值压力，内盘金价表现或延续强于外盘。

但穆迪下调美国评级展望至负面，全球地缘、政经局势不确定性均仍较高，避险需求料只是短期缓和，长期始终存在，加上美联储基本结束加息周期，后续美元指数、美债收益率的涨势料有所放缓，全球去美元化需求不断上升，大部分央行仍在不断增持黄金储备，黄金价格长期维持看涨观点不变。