基本面变化不大 原油维持震荡格局

研报正文

内容提要

原油： 现货报价：英国即期布伦特 84.60 美元/桶(+0.87);美国 WTI 77.17 美元/桶(+1.43);阿曼原油 81.76美元/桶(+0.37);俄罗斯ESPO 76.82美元/桶(+0.61)。

期货价格：ICE 布伦特 82.70 美元/桶(+1.00); NYMEX WTI 78.51 美元/桶(+1.16);上海能源 SC 601.2 元/桶(+4.60)。隔夜外盘原油强势反弹，OPEC 最新一期月报认为目前原油基本面仍然强劲。OPEC 上调了 2023 年原油需求预期，并对 2024 原油需求维持乐观态度。

库存方面，上周 EIA 由于技术升级，暂停公布周度数据，本周将会发布两份报告。API 数据显示，上周美国原油库存大幅增加近 1200 万桶，利空油价。但是，全球原油库存绝对值仍然偏低，对底部有一定支撑。

供应端，OPEC 最新月报预测 2023 年的非 OPEC 产油国日均供应量 180 万桶，比上期报告预测上调了 10 万桶，同时对 2024 年的日均供应量预测维持在 140 万桶不变。沙特和俄罗斯再次重申将减产期限延长至年底。重点关注月底召开的 OPEC+部长会议，届时将会做出新指引。

需求端，OPEC 预计今年全球石油日均需求将增加 250 万桶，比 10 月报告的预测值增加了 10 万桶 , 2024 年全球石油日均需求预测增长维持在 220 万桶不变。上周欧元区四季度数据显示，欧元区 PMI 创 2020 年 11 月以来新低，商业活动加速下滑。此前疲软的经济数据降低了市场对未来需求的预期。

地缘政治层面，市场对“巴以冲突加剧，造成原油供应减量”的担忧基本已经消失。综合来看，这轮布伦特从最高 95 美金跌至当前 80美金附近主要反应了市场对地缘恐慌情绪的缓解和对宏观前景的悲观态度，原油自身基本面变化不大。在宏观事件变化不大的前提下，维持原油震荡格局。

风险因素

巴以冲突升级，中东原产国下场参与战争。美联储加息。

3. 行业要闻

1. 欧佩克在周一发布的 11 月份《石油市场月度报告》中月度报告中表示石油市场基本面仍然强劲，并将价格下跌归咎于投机者。欧佩克报告略微上调了其对 2023 年全球石油需求增长的预测，并坚持其相对较高的 2024 年石油需求预测。欧佩克认为市场疲软情绪遭到夸大，而且全球经济比原先看起来的更具韧性。与此同时，欧佩克自身的产量也在上升。该报告中预计今年全球石油日均需求将增加 250 万桶，比 10 月报告的预测值增加了 10 万桶。

 2. 分析师 Grant Smith 表示，伊拉克再次推动重启一条中断了七个月的石油管道，这可能成为原油供应的下一个增长点，同时也可能成为油价的潜在阻力。伊拉克石油部长表示，他正在与库尔德地区政府进行谈判，以重启这条日输油能力约为 50 万桶的输油管道，一直处于事件中心的土耳其已表示愿意恢复运营。若谈判成功，伊拉克就能再次向地中海北部运输石油，意味着产量增加。但也有理由谨慎看待这一风险：在管道关闭的整个过程中，各方曾多次错失达成和解的良机;伊拉克将被关闭的输油管道流量转向国内炼油厂，这意味着准备恢复的闲置产量减少;另外，伊拉克坚称其致力于控制产量，鉴于油价疲软，沙特可能会在本月晚些时候召开会议时敦促其他成员国遵守纪律。

 3. 高盛认为，因央行鹰派立场减弱以及经济衰退风险降低将提振需求，预计大宗商品价格将在 2024 年上涨。高盛预计油价将保持在每桶 80-100 美元区间，2024 年布伦特原油均价为每桶 92 美元。同时看好铜和铝，预计 2024 年铜均价为每吨 9,200 美元。

 4. 美国商品期货交易委员会(CFTC)：截至 11 月 7 日一周内，WTI 原油期货投机性净多头寸减少 27944 手至 89858 手。