工业硅继续维持偏弱走势 铜价格波动幅度走扩

研报正文

【工业硅】

上一交易日，工业硅主力合约收盘价 14040，涨幅-0.88%。

现货方面，421#各地价格回落至 15300-15800 元/吨，通氧#553 各地价格区间回落至14650-14950元/吨。421#与通氧 553#价差收窄至 350-800 元/吨区间。当前最便宜交割品价格13800元/吨，主力合约基差收敛至-195 元/吨。 现货价格继续走弱，主要是新疆地区价格下跌。

供应方面开工率增加，周度产量小幅增长。云南四川 10 月末陆续进入平枯水期，云南怒江个别矿热炉因炉况下降等原因在 10 月下旬有停产情况，其他硅企生产基本维持稳定。

需求方面，多晶硅产能继续增加，有机硅需求偏弱，铝合金方面受地产低迷影响需求难有拉动，整体需求维持稳定。随着 11 月仓单集中交割临近，关注仓单注销向市场传导的压力，预计近期继续维持偏弱走势。

策略方面：偏弱震荡。

【铜】

上一交易日，沪铜主力合约收于 67490 元/吨，涨幅0.76%。

铜精矿供应维持宽松，粗铜供应紧张的局面已影响部分冶炼企业的正常生产，加之常规检修和新投产能释放缓慢，电解铜产量增速慢于预期，同时，进口铜流入补充。国内政策的出台有利于提振市场情绪，但实际兑现到消费上仍需时间，对后期消费持谨慎乐观态度。

上周，国内电解铜社会库存下降 7400 吨。宏观情绪跌宕起伏，而铜自身基本面矛盾暂不突出，价格波动幅度或走扩。

策略方面：建议维持观望。