短期螺纹钢价格或偏强运行 铁矿石宏观强预期将占据主导

研报正文

内容提要

钢材：现货报价，杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 4010 元/吨(-20)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3900 元/吨(-20)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3600 元/吨(-30)。

10 月，社会融资规模增量为 1.85 万亿元，比上年同期多 9108 亿元;人民币贷款增加 7384 亿元，同比多增 1058 亿元。但从结构上来看，主要是政府债券融资同比大增 1.28 万亿，体现政府加杠杆稳经济，而居民和企业部门表现不佳。同样，从 M2 和 M1 增速来看，需求不足的问题依然存在。

重大利好集中释放，一是美国通胀数据超预期下降，市场做多情绪被彻底引燃，美股三大指数高开高走;二是中美元首即将于旧金山会晤;三是传闻中国将向城中村改造和保障性住房提供至少 1 万亿低息贷款，以提振地产行业。

供需方面，北方寒潮降临，本周螺纹钢表需下滑，后期需求或进入季节性下滑阶段。10 月钢材出口为 793.9 万吨，处于偏高水平，预计年化 8900+万吨。供给端铁水下降，随着钢厂利润好转，预计铁水产量回升;由于螺纹前期产量偏低，四季度赶工下，建材去库情况良好，热卷库存也在下降，但绝对值同比较高。

总结来看，四季度利好较多，宏观占据主导，短期钢材价格或偏强运行。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式 62%价格指数 129.8 美元/吨(+1.65)，日照港超特粉 848 元/吨(-2)，PB 粉 984 元/吨(-1)。

据钢联数据，全球铁矿石发运总量 2621.6 万吨，环比减少 447.4 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2140.9 万吨，环比减少 410.9 万吨。47 港到港总量 2100.3 万吨，环比减少 607.1 万吨;45 港到港总量 2051.5 万吨，环比减少 541.7 万吨。

247 家钢企日均铁水产量 238.72 万吨，环比降 2.68 万吨，进口矿日耗 291.02 万吨，环比降 3.32 万吨。本周铁水产量继续下降，但近期已有高炉复产，预计铁水将回升。

全国 45 个港口进口铁矿库存为 11308.55 万吨，环比增增加 15.14 万吨，日均疏港 302.59 万吨，环比增加 6.47 万吨。

总结来看，预计从现在到明年一季度，宏观强预期将占据主导，铁矿石或偏强。除非有重大利空或钢厂大规模减产信号，铁矿石并不适合做空。

一、市场资讯

1. 美东时间周二，美国弱于预期的通胀数据支持了美联储已完成加息的观点，市场做多情绪被彻底引燃，三大指数高开高走，投资者对中东冲突和美国政府关门的风险不以为然。

美国劳工部发布的数据显示，美国 10 月 CPI 环比不变，同比增速降至 3.2%;剔除食品、能源价格的核心通胀环比上升 0.2%，同比增速略降至 4.0%，均表明潜在的价格压力正在减弱。值得注意的是，有“新美联储通讯社”之称的著名记者 Nick Timiraos 撰文称，通胀放缓的趋势延续到了 10 月份，美联储可能已完成了本轮加息周期。

2. 财政部部长蓝佛安出席第三十届亚太经合组织财长会指出，今年以来，中国经济持续回升向好，尤其是三季度以来，积极变化进一步增多，内生动力不断增强，预计四季度中国经济将保持回升向好态势。中国仍是世界经济稳定增长的重要引擎。

3. 中国人民银行金融稳定局：下一步，中国人民银行将全面加强金融监管，完善宏观审慎管理，强化系统性风险、影子银行和金融科技创新监测分析，健全具有硬约束的早期纠正机制，实现风险早识别、早预警、早暴露、早处置。

4. 11 月 14 日，全国主港铁矿石成交 89.60 万吨，环比减 6.6%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 13.58 万吨，环比减 11.2%。

5. 截至 11 月，全国热卷产能占比最高区域保持为华北地区(38.64%)较去年底下降 1.56%;华南地区占比上升 4.12%达到 9.72%;东北地区占比下降 2.32%至 11.18%;华东地区、华中地区、西北地区、西南地区分别占 28.08%、5.77%、2.54%、4.07%变化均较小。

6. 黑龙江西林钢铁有限公司对福建区域螺纹钢部分规格组距加价进行调整：Φ16-18 为基础价格;Φ12 加价 150 元/吨;Φ14 加价 50 元/吨;Φ20-22 加价 30 元/吨;Φ25 加价 60 元/吨;Φ28-32 加价 120 元/吨。以上调整自 2023 年 11 月 9 日起开始执行。

7. 11 月 14 日，Mysteel 统计中国 45 港进口铁矿石库存总量 11274.29 万吨，环比上周一增加 37 万吨，47 港库存总量 12004.29 万吨，环比增加 79 万吨。

二、铁矿&钢材市场日度监测