市场情绪有望好转 短期铜价偏强运行

研报正文

事件回顾：

(1)美国 10 月未季调 CPI 同比升 3.2%，为今年 7 月来新低，预期升 3.3%，前值升 3.7%;季调后 CPI 环比持平，为去年 7 月来新低，预期升 0.1%，前值升 0.4%;美国 10 月未季调核心 CPI 同比升 4%，预期升 4.1%，预期升 0.3%，前值升 4.1%;核心 CPI 环比升 0.2%，前值升 0.3%;

(2)11 月 14 日晚，国家主席习近平乘专机离开北京，应美国总统拜登邀请，赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议;

(3)欧元区 11 月 ZEW 经济景气指数 13.8 ，前值 2.3;德国 11 月 ZEW 经济景气指数-79.8，前值-79.9，预期值 -77;德国 11 月 ZEW 经济景气指数 9.8，预期:5，前值-1.1。

现货市场：

进入最后交易日，现货市场成交情绪一般，升水重心继续走跌。

逻辑观点：

宏观层面，美国10月份CPI超预期下滑，互换合约显示预计美联储明年6月份首次降息25个基点(此前为7月份)，美元指数明显回落，对有色板块产生提振;此外，中美元首将于本月中旬在美国旧金山举行会晤，短期或有利于情绪好转，关注双方谈判消息;产业端，国内现货库存维持低位，现货升水及近远月价差维持高位，短期对铜价产生支撑;

另一方面， LME铜库存维持高位，现货贴水屡创新低，反应海外铜需求仍偏弱，施压铜价;整体而言，美国通胀超预期回落，美元指数下滑，叠加中美元首即将会晤，市场情绪有望好转，短期铜价偏强运行。