橡胶盘面不具备持续拉高条件 原油期货整体运行上行乏力

研报正文

【橡胶】

橡胶区间上沿摸高试探，不过整体仍处承压区间。

基本面综述：

随着宏观政策“组合拳”效果不断显现，房地产市场合理回落，今年乘用车市场需求持续改善，但车企运营效益压力仍较大。2023年1-9月的汽车行业收入71,150亿元，同比增长10%；成本61,955亿元，增长11%；利润3,460亿元，同比增长0.1%；汽车行业利润率4.9%，相对于整个工业企业利润率5.6%的平均水平，汽车行业仍偏低。 9月汽车营业行业9,498亿元，增长7%；成本8,219亿元，增长8%；利润424亿元，同比下降14%。9月汽车行业利润率4.5%，处于历年9月的绝对低位水平。前期上游碳酸锂成本过高，导致新能源生产成本高，亏损较大。

操作建议：橡胶01合约日内运行区间在14550-14400，短期维持调整区间高位压力附近试探，整体盘面看前期汽车销售数据以及现货成本支撑下短线出现走强，不过后期整体看终端需求开始走弱，盘面持续拉高条件并不具备，注意反弹途中随时承压。

【原油】

原油短期继续偏弱震荡。

基本面综述：夜间间美国公布10月CPI数据，CPI年率录得3.2%，为今年7月以来新低。核心CPI年率录得4%，为2021年9月以来新低，且均低于市场预期，这大大缓解了12月加息压力，提升了市场风险偏好，数据公布后美元大幅下挫，风险资产纷纷反弹，油价也从日内低位快速拉起。不过最终油价并未守住日内涨幅，后半夜从高位回落完全回吐了日内涨幅，可以看出尽管宏观层面回暖，但资金追涨油价意愿较弱，反而是借冲高离场，现实投资者对油价后市预期谨慎。

操作建议：原油12合约看日内运行区间在603-588，01合约运行区间604-589短期盘面看震荡偏弱，交易上继续高抛低平短空参与，整体运行上行乏力，反弹空间料将有限，维持下行格局。