豆粕终端需求疲软 鸡蛋价格震荡运行

研报正文

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2401收盘报价4036元/吨，较前一交易日结算价下跌82元/吨，跌幅1.99%。

巴西天气和巴西豆播种进度是短期主导豆系价格的核心要素，当前巴西大豆播种进度慢于去年同期，但是部分产区存降雨预期，或减缓高温天气影响。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，终端需求疲软。

供给端，据钢联数据，11月大豆预计到港量环比上升近19%，同比上升7.44%，同时港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。内盘豆粕现货价格持续下跌，压制期价。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【鸡蛋】

逻辑：

上周五，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4386元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨幅0.23%。

鸡蛋现货价格稳中微涨，鸡蛋生产及流通环节库存大幅下滑，据钢联数据显示，截至11月17日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.95天，流通环节库存可用天数为1.24天。

持仓方面，11月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约6.16万手，空单持仓约5.88万手，多空比约为1.05，净多持仓约为0.28万手。此外，饲料价格重心再次下滑。整体来看，考虑到盘面价格已经出现连续大幅上涨，以及当前鸡蛋基本面多空交织影响下，预计短期内鸡蛋价格以震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓高抛低吸。

【沥青】

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2401收盘报价3536元/吨，较前一交易日结算价下跌71元/吨，跌幅1.97%。

据钢联数据显示，截至11月15日，国内沥青周度产量为40万吨，较前一周降低0.4万吨，降幅0.99%;国内沥青周度销量为44.43万吨，较前一周降低1.55万吨，降幅3.37%。

沥青供需两端均有下滑，尽管国内宏观情绪偏好，但受季节因素影响沥青后续需求有转淡预期，但国际原油大幅反弹，综合来看，预计沥青短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。