宏观偏暖带来向好预期 短期铁矿石维持高位震荡运行

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2401 主力合约今日收出了一颗上影线 5 个点，下影线 13.5 个点，实体17 个的阴线，开盘价：993.5，收盘价：976.5，最高价：998.5，最低价：963，较上一交易日收盘跌 8.5 个点，跌幅0.86%。

二、消息面情况

1、经预测，近期受冷空气影响，唐山市扩散条件逐步改善，污染过程基本结束。唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自 2023 年 11 月 22 日 18 时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。

2、本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为 2933 元/吨，平均钢坯含税成本3783 元/吨，周环比上调64 元/吨，与 11 月 22 日当前普方坯出厂价格 3710 元/吨相比，钢厂平均亏损 73 元/吨，周环比增加14元/吨。

3、经预测，近期受冷空气影响，唐山市扩散条件逐步改善，污染过程基本结束。唐山市重污染天气应对指挥部研究决定，自 2023 年 11 月 22 日 18 时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。

4、加拿大矿业公司 Baffinland 已获准从其 Nunavut 地区的 Mary River 矿区运输更多铁矿石。到2024年底，预计该公司每年最多可运输 600 万吨铁矿石，较目前增长约 180 万吨。根据 Nunavut 影响审查委员会(NIRB)的建议，北方事务部长 Dan Vandal 批准了 Baffinland 的这一提案。若有特殊情况导致Milne Inlet 港口资源堆积，该提案还允许 Baffinland 从该港口运输超过 600 万吨矿石。

5、澳大利亚矿产勘探和生产商 CuFe 与澳大利亚矿业公司 Fenix Resources 旗下子公司Fenix Port ServicesP/L签署了为期 12 个月的港口服务合约，内容包括 CuFe 公司产品在杰拉尔顿港的进出口、储存和预留泊位容量。

预留容量为 140 万吨，除 CuFe 的货物外，第三方货物也可在货场进行加工，最大限度利用场地设施，降低单位成本。该合约有助于 CuFe 继续出口其西澳 JWD 项目的高品位铁矿石。

三、基本面情况

供应方面，11 月 13 日-11 月 19 日期间，澳洲巴西铁矿发运总量 2662.5 万吨，环比增加521.6 万吨。澳洲发运量 1911.0 万吨，环比增加 255.9 万吨，其中澳洲发往中国的量 1580.0 万吨，环比增加211.7 万吨。

巴西发运量751.5 万吨，环比增加 265.7 万吨。中国 45 港到港总量 2390.9 万吨，环比增加339.5 万吨。本期全球铁矿发运全球铁矿发运明显回升，澳巴发运均有增长，国内到港量也有明显增加。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 11 月 17 日，45 港进口铁矿库存环比下降 81.65 万吨至 11226.9 万吨;日均疏港量环比降0.15万吨至 302.44 万吨，疏港量在连续两期增加后出现回落，港口库存在连续四期累库后出现去库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 79.67%，周环比下降1.34%，同比去年增加 3.32%;高炉炼铁产能利用率 88.01%，周环下降 1.22%，同比增加 4.65%;日均铁水产量235.47万吨，环比下降 3.25 万吨，同比增加 10.61 万吨，受益于宏观预期向好带动的需求回升，近期钢厂利润有所恢复，短期钢厂进一步减产的动力不足，钢厂仍维持按需采购节奏，短期铁水同比仍维持高位。

据统计局数据显示，10月中国粗钢产量 7909 万吨，同比下降 1.8%;生铁产量 6919 万吨，同比下降 2.8%;1-10 月，中国粗钢产量87470万吨，同比增长 1.4%;生铁产量 74475 万吨，同比增长 2.3%。

近期针对铁矿石价格出现异动上涨的情况，国家发展改革委价格司派员赴大连商品交易所，共同研究加强铁矿石市场监管工作。大商所也调整了铁矿石期货合约交易限额和交易保证金水平，政策监管力度进一步加严。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期全球铁矿石发运量和国内到港量均环比回升，港口库存出现去库，铁水产量继续回落但同比仍维持在高位水平。近期铁矿市场供增需降，基本面逐步宽松，但受益宏观偏暖带来的向好预期，预计短期铁矿维持高位震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。

技术面上，从日线上看，今日铁矿 2401 主力合约震荡收跌，下方得到 5 日和10 日均线支撑，MACD指标有拐头向下迹象，技术上处于震荡走势。