全球经济复苏较缓慢 美元指数走弱支撑原油价格

研报正文

内容提要

原油： 现货报价：英国即期布伦特 82.28 美元/桶(+2.12);美国 WTI 74.86 美元/桶(-0.68);阿曼原油 81.58 美元/桶(-1.73);俄罗斯 ESPO 76.49 美元/桶(- 1.39)。

期货价格：ICE 布伦特 82.65 美元/桶(+1.18); NYMEX WTI 77.86 美元/桶(+1.45);上海能源 SC 585.7 元/桶(+8.3)。隔夜外盘原油明显反弹。

基本面方面，美国至 11 月 24 日当周 EIA 原油库存 161 万桶，预期-93.3 万桶，前值 870 万桶; 11 月 24 日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 185.4 万桶，前值 85.8 万桶。11 月 24 日当周除却战略储备的商业原油库存为 2023 年 7 月 21 日当周以来最高。

供应端，11 月 24 日当周美国国内原油产量维持在 1320.0 万桶/日不变, 活跃钻机数较上周环比持平，为 500 台，钻机数仍呈趋势下降状态。OPEC+内部仍然存在分歧，沙特为首的 OPEC+国家未能和非洲产油国安哥拉和尼日利亚达成协议，后两者目前反对降低明年的配额限制，会议可能进一步延期。此外，阿联酋在明年会有新增 20 万桶产能，放弃增产存在一定压力。

需求端，11 月 24 日当周 EIA 投产原油量 51.8 万桶/日，前值 10.5 万桶/日。全球经济复苏较缓慢，市场对原油需求预期较悲观。宏观层面，美元指数走弱支撑油价，美储理事克里斯托弗·沃勒表示如果通货紧缩持续，可能会因此降低政策利率。综合来看，EIA 数据显示原油累库超预期，利空价格，叠加上较悲观的宏观预期，短期油价承压。

长期看，油价底部仍然需要依赖 OPEC+减产措施，但会议推迟，不确定性增加。若 OPEC+明年坚持减产，即使未来需求低迷，原油仍然可以维持平衡状态，下行空间有限。建议在 OPEC+会议前，以观望为主。

风险因素

巴以冲突升级，中东原产国下场参与战争。美联储加息。

1. 价格跟踪

2. 价格走势

3. 行业要闻

1. 欧佩克+代表们表示，该组织仍未解决与一些非洲成员国在石油产量配额方面的僵局，这一僵局已经迫使该组织在油价下跌之际推迟了一次会议。代表们表示，以沙特为首的联盟未能与安哥拉和尼日利亚达成协议，这两个非洲国家反对 2024 年的较低产出配额的限制。一位代表表示，在原定于 11 月 30 日举行的欧佩克+会议举行之前，这一矛盾可能无法解决，或需要进一步推迟会议。

2. 美国至 11 月 24 日当周 API 原油库存 -81.7 万桶，预期-200 万桶，前值 905 万桶。美国至 11 月 24 日当周 API 库欣原油库存 -46.5 万桶，前值 64 万桶。美国至 11 月 24 日当周 API 投产原油量 39.6 万桶/日，前值 7.1 万桶/日。美国至 11 月 24 日当周 API 原油进口 - 60.3 万桶，前值 21.6 万桶。

3. 路透消息，俄罗斯 11 月前三周的原油日加工量比 10 月的平均水平增加了近 5%，提高了汽油和柴油的产量。

4. 美联储理事沃勒表示，他对美联储目前设定的指标利率将被证明足以推动通胀降至 2%的目标“越来越有信心”，同时承认，如果降低通胀的工作继续取得进展，几个月后就有可能降息。