油厂开工率快速攀升 豆粕累库节奏或将加快

研报正文

一、行情回顾

美豆小幅反弹，但国内豆粕继续弱势震荡，期价上涨乏力。豆粕主力合约 M2401 收于 3884 元/吨，较前一交易日跌 2 元/吨，跌幅 0.05%，最高价 3923 元/吨，最低价 3871 元/吨，总成交量 647318 手，持仓量 1046833 手，增-20230 手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、商务部对外贸易司：11 月上半月大豆进口实际装船 81.97 万吨，同比下降 1.17%

商务部对外贸易司最新数据显示：2023 年 11 月 01 日-15 日大豆进口实际装船 81.97 万吨，同比下降 1.17%;本月进口预报装船 117.68 万吨，同比下降 88.79%;下月进口预报装船 2.22 万吨，同比下降 99.68%。

本期实际到港 217.58 万吨，同比下降 11.76%;下期预报到港 520.64 万吨，同比下降 7.26%;本月实际到港 738.22 万吨，同比下降 8.63%;下月预报到港 338.75 万吨，同比下降 72.03%。

2、周二美国私人出口商报告未知目的地销售 12.3 万吨大豆

华盛顿 11 月 28 日消息:美国农业部周二发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对未知目的地销售 123,300 吨大豆，在 2023/24 年度交货。

3、Safras 预计巴西大豆播种进度为 75%，低于去年同期

咨询机构 Safras & Mercado 称，截至上周五，巴西 2023/24 年度大豆播种进度为 75%，低于去年同期的 87%，也是 2015/16 年度以来最慢播种进度。

三、基本面情况

1、压榨量及开工率方面

根据我的农产品网，截至 11 月 17 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 56%，实际压榨量为 165.66 万吨，上周开机率为 52%，实际压榨量为 153.46 万吨。

2、大豆进口及库存方面

据我的农产品网数据显示，截至 11 月 17 日，全国主要油厂大豆商业库存为 446.4 万吨，较上周增加 31.44 万吨，增幅 7.6%，位于往年正常偏高的水平。

10 月大豆进口 515.8 万吨，同比增幅 24.7%，22/23 年度我国累计进口大豆 10086.8 万吨，上年度同期 9160.7 万吨，同比增幅 10.1%。

3、豆粕库存方面

截至 11 月 17 日，国内主要油厂豆粕库存为 61.96 万吨，较上周减少 4 万吨，降幅 6.1%。

四、综述

国际市场，在巴西天气担忧和美豆出口需求双重提振下，周二 CBOT 大豆期货市场震荡收高，巴西最近出现的降雨有限，并未缓解市场对种植区炎热干旱天气的担忧。

尽管巴西部分地区天气条件不佳，但包括美国农业部在内的主流机构多维持巴西大豆丰产预期，产量预估值普遍在 1.61 亿吨之上。

国内市场，近日到港大豆数量比较集中，油厂开工率快速攀升，豆粕累库节奏有望加快。不过生猪及肉禽等养殖亏损导致整体需求有限，加之杂粕等性价比较高且供应充足，豆粕成交清淡。中国需求和南美天气仍是市场交易的重点，后市重点关注大豆到港量情况、南美大豆主产区天气情况等。