螺纹钢成本支撑较强 铁矿石监管进一步加深

研报正文

内容提要

【钢材】

现货报价，杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 4050 元/吨(+0)，上海热卷 4.75mm 汇总价 3970 元/吨(+0)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3630 元/吨(+0)。

政策对地产、基建支持力度较大，12 月中央经济会议或仍有较大利好政策，明年一季度强预期仍存。

需求端，五大材表需 922.03 万吨，环比降 14.8 万吨，符合季节性;10 月钢材出口为 793.9 万吨，处于偏高水平，高频数据显示 11 月或环比走高。供给端，五大材周产量 920.94 万吨，环比增 10.99 万吨，随着钢厂利润好转，电炉开工明显开始上升，螺纹增产幅度较大。五大材总库存 1308.89 万吨，环比降 1.09 万吨，其中螺纹已经全面累库。

总结来看，螺纹基本面已经全面转弱，但累库符合季节性，钢材出口环比增加，基本面矛盾不大。宏观强预期仍存，房地产政策进一步放宽，12 月中央经济会议或继续释放利好，成本支撑较强，中期来看钢材价格有支撑，后期关注冬储动向。

【铁矿石】

现货报价，普式 62%价格指数 130.45 美元/ 吨(+1)，日照港超特粉 863 元/吨(+8)，PB 粉 985 元/吨(+10)。

铁矿石监管进一步加深，大商所正深入学习中央金融工作会议精神，贯彻落实全面加强金融监管的要求，对铁矿石期货等重点品种将强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，“零容忍”严厉打击违法违规交易行为，提高监管精准性、有效性，切实维护市场安全平稳运行。

近期发运到港明显回升。据钢联数据，全球铁矿石发运总量 3223.5 万吨，环比增加 601.9 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2662.5 万吨，环比增加 521.6 万吨。47 港到港总量 2503 万吨，环比增加 402.8 万吨;中国 45 港到港总量 2390.9 万吨，环比增加 339.5 万吨。

钢联口径 247 家钢企日均铁水产量 234.45 万吨，环比降 0.88 万吨，进口矿日耗 286.62 万吨，环比降 0.65 万吨。 247 家钢厂盈利率 39.39%，周环比持平，后期有较强的增产动力。

全国 45 个港口进口铁矿库存为 11497.66 万吨，环比增 188.56 万吨，日均疏港 305.78 万吨，环比增 4.24 万吨。

总结来看，铁矿石受到监管持续打压，但房地产政策进一步放宽，铁矿明年上半年或维持较低库存，基本面对价格支撑较强，长期来看上涨驱动仍存。

一、市场资讯

1. 美国通胀持续降温。美国 10 月核心 PCE 物价指数同比增速放缓至 3.5%，创 2021 年 4 月以来最低水平，符合市场预期，前值为 3.7%。美国财长耶伦表示，经济有望实现软着陆，无需引发经济衰退来抑制通胀，不认为需要进一步采取激进的货币政策紧缩措施。

2. 国家统计局：11 月份，制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.4%、50.2%和 50.4%，比上月下降 0.1、0.4 和 0.3 个百分点，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。

3. 大商所正深入学习中央金融工作会议精神，贯彻落实全面加强金融监管的要求，对铁矿石期货等重点品种将强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管， “零容忍”严厉打击违法违规交易行为，提高监管精准性、有效性，切实维护市场安全平稳运行。

4. 据 Mysteel 调研，本周五大品种钢材产量 920.94 万吨，周环比增加 10.99 万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷等产量增加，中厚板产量减少。本周，五大品种钢材总库存量 1308.89 万吨，周环比减少 1.09 万吨。其中，钢厂库存量 421.13 万吨，周环比增加 8.32 万吨;社会库存量 887.76 万吨，周环比减少 9.41 万吨。

5. 11 月 30 日，全国主港铁矿石成交 92.26 万吨，环比减 1.2%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 14.52 万吨，环比增 13.2%。

6. 本周 276 家炼焦煤矿样本原煤日产 103.5 万吨，较上周减产 10.6 万吨，环比上月减少 14.5 万吨。而吕梁地区减产最为明显，本周吕梁地区原煤日产 25.88 万吨，较上周减产 8.64 万吨。

7. 本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存 121.56 万吨，周环比减少 6.16 万吨。调研周期内，调坯轧材企业多按需拿货，仓储库存转增为降;港口方面，内贸资源集港南下为主。

8. 本周，Mysteel 煤焦事业部调研全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-18 元/吨;山西准一级焦平均盈利-52 元/吨，山东准一级焦平均盈利 33 元/吨，内蒙二级焦平均盈利-84 元/吨，河北准一级焦平均盈利 22 元/吨。

二、铁矿&钢材市场日度监测