市场对美联储降息观点比较乐观 黄金表现或仍偏强

研报正文

一、每日数据监测

二、宏观行业资讯概览

1、据国家发改委网站消息，近日，民营局组织召开民营经济专家座谈会， 围绕促进民营经济发展壮大有关工作，进行深入研讨交流，并就下一步扎实推动 民营经济高质量发展听取意见建议。针对市场消息指碧桂园已参加金融机构座谈 会，相关知情人士称，已有银行发出邀请。

2、国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了 11 月份中 国采购经理指数。11 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综 合 PMI 产出指数分别为 49.4%、50.2%和 50.4%，比上月下降 0.1、0.4 和 0.3 个 百分点，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。

3、央行今日进行 6630 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.8%，与此前持 平。因今日有 5190 亿元 7 天期逆回购到期实现净投放 1440 亿元。

4、据新华社，习近平在上海考察调研，先后考察上海期货交易所、上海科 技创新成果展、闵行区新时代城市建设者管理者之家，了解上海增强国际金融中 心竞争力、推进国际科技创新中心建设、保障性租赁住房建设等情况。

5、美国三季度 GDP 超预期上修至 5.2%，为近两年来最大增幅，预期为 5%， 前值为 4.9%；PCE 物价指数降温。

6、美联储褐皮书：截至 11 月 7 日的六周内，美国经济活动总体放缓，消费 者对价格更敏感，非必需品和耐用品支出下滑；劳动力需求放缓、市场仍紧张， 工资上涨温和；价格上涨基本放缓，温和涨价料将持续到明年。

7、美联储多位明年票委暗示不急于再加息。亚特兰大联储主席、克利夫兰 联储主席均支持 12 月按兵不动，里士满联储主席认为，顽固的通胀风险意味着 应保留未来再加息的选项。

8、两名 OPEC+消息人士周三表示，OPEC+原定于周四举行的会议不会推迟。与会代表透露，沙特正在施压其他成员国加入限产行列，以避免原油市场明年供 应过剩。

9、据 CME“美联储观察”：美联储 12 月维持利率在 5.25%-5.50%区间不变 的概率为 95.8%，加息 25 个基点的概率为 4.2%。到明年 2 月维持利率不变的概 率为 92.0%，累计降息 25 个基点的概率为 4.0%，累计加息 25 个基点的概率为 4.0%。

三、分析及观点

核心逻辑：

沪金主力今日窄幅震荡，收盘价 475.72 元/克，收涨 0.05%；COMEX 黄金震荡盘整为主，昨收 2065.5 美元/盎司，收涨 0.26%。

美国三季度 GDP 超预 期上修至 5.2%，此前发布的初值为 4.9%，为近两年来最大增幅，PCE 物价指数 降温；美联储褐皮书显示美国经济活动总体放缓，消费者对价格更敏感，非必需 品和耐用品支出下滑，消费者信贷仍健康，但拖欠率略有上升，劳动力需求放缓， 但市场仍紧张。美联储褐皮书和经济数据强化经济软着陆预期，同时对明年上半 年启动降息有了更多的期待。

整体来看，市场对美联储结束加息并于明年上半年启动降息观点比较乐观，伦敦现货黄金站稳 2000 美元/盎司后向历史高点演进，技术指标也暗示存在一定做多契机，因此短期在这种乐观情绪下黄金或仍表现偏强。

四、相关数据图表