市场质疑欧佩克自愿减产执行力 原油价格冲高回落

研报正文

观点逻辑

11 月 30 日，WTI 原油期货收跌 1.9 美元,跌幅为 2.44%，报 75.96 美元。Brent 原油期货收跌 2.53 美元，跌幅 3.05%，报 80.35 美元。

昨日国际油价冲高回落，主要原因是 OPEC+部长级会议会前透露消息称增加减产 100-200 万桶/日，投资者情绪兴奋推动油价上涨。但会议结果显示成员国各自在明年一季度期间“自愿”减产， 总规模合计 219.3 万桶/日，巴西在明年 1 月加入 OPEC+组织。该结果并不如市场预期，自愿减产执行力较差，投资者情绪回落。关注后续自愿减产执行情况。

供需面欧佩克+明年 Q1 再次自愿减产，缓解一季度原油市场由于需求较差导致的过剩问题，全球经济下行压力与长期高利率水平 的利空扰动油价。综上，油价短期震荡。

风险提示

1、美联储释放鸽派言论。2、俄乌战争结束。3、通胀指标低于预期。4、需求恢复不及预期。

今日关注

1、俄乌局势。2、美国原油产量。3、俄罗斯原油出口以及生产情况.4、 全球经济恢复情况。5、中东政局。 6、美国汽油需求库存等数据。7、 银行业流动性问题。

二、信息要闻

OPEC+减产细节由成员国单独宣布。以下为重要产油国的决议：

沙特声明，将自愿减产石油 100 万桶/日的政策延长至 2024 年一季度。预计到 3 月末的石油 产量为 900 万桶/日。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯将在 2024 年一季度加大自愿削减石油出口的力度。届时， 俄罗斯石油出口的削减幅度将达到 50 万桶/日。其中，原油出口削减 30 万桶/日，燃油出口 削减 20 万桶/日。最新削减出口的计划建立在 2023 年 5-6 月出口的基础之上。俄方将根据市 场形势逐步恢复供应量。诺瓦克还表示，原油市场相当稳定，看到需求增长，但全球经济增 速放缓构成原油需求的风险。

阿联酋明年一季度将自愿减产石油 16.3 万桶/日。事实上，阿联酋对本次减产并不情愿。此 前该国在 6 月举行的 OPEC+会议上获得了小幅增产的权力，可以从明年 1 月起每日增加 20 万 桶的产能，以便使其新产能投资派上用场。

安哥拉官员宣布，该国拒绝执行 OPEC 石油减产配额，将维持 118 万桶/日的石油产量。OPEC 呼吁该国产油 111 万桶/日。尼日利亚妥协，同意修改其分配。尼日利亚的产量定在 150 万桶 /日。

伊拉克将额外减产石油 21.1 万桶/日。科威特将额外减产石油 13.5 万桶/日。哈萨克斯坦一 季度将额外减产石油 8.2 万桶/日。阿尔及利亚将额外减产石油 5.1 万桶/日。阿曼明年一季 度将进一步减产石油 4.2 万桶/日。