螺纹钢供需面承压 价格呈现震荡走势

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2401 主力合约本周收出了一颗上影线 3 个点，下影线 63 个点，实体 56 个点的阴线，本周开盘价：3979，本周收盘价：3923，本周最高价：3982，本周最低价：3860，较上周收盘跌 14 个点，周跌幅 0.36%。

二、消息面情况

1、11 月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.4%、50.2%和 50.4%，比上月下降 0.1、0.4 和 0.3 个百分点，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。

2、11 月 30 日，财政部数据显示，1-10 月，国有企业营业总收入 689744.6 亿元，同比增长 3.9%。1-10 月，国有企业利润总额 38326.4 亿元，同比增长 7.1%。

3、10 月，交通运输经济运行总体平稳，完成营业性货运量 48.3 亿吨，同比增长 11.6%。其中，完成公路货运量 35.5 亿吨，同比增长 12.7%;完成水路货运量 8.4 亿吨，同比增长 11.1%。10 月，完成港口货物吞吐量 14.9 亿吨，同比增长 8.1%，其中内、外贸吞吐量分别增长 7.7%和 9.0%。

4、11 月 30 日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，2023 年 11 月中国汽车经销商库存预警指数为 60.4%，同比下降 4.9 个百分点，环比上升 1.8 个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，本周螺纹产量环比增加 6.06 万吨至 260.9 万吨，周产量再度出现回升，同比仍处于低位。近期钢厂盈利能力有所改善，电炉炼钢的利润有所提升，部分检修高炉陆续复产。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，本周螺纹社库环比增加 2.03 万吨至 360.27 万吨，厂库环比增加 6.73 万吨至 168.32 万吨，总库存环比增加 8.76 万吨至 528.59 万吨。钢厂库存在连续六期去库后出现累库，社会库存和总库存在连续八期去库后出现累库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，本周螺纹表观消费量环比回落 14.75 万吨至 252.14 万吨，需求连续四周出现回落。受淡季因素影响，我国制造业、建筑业需求有所回落。

11 月份，制造业新订单指数为 49.4%，比上月下降 0.1 个百分点;建筑业新订单指数为 48.6%，比上月下降 0.6 个百分点。中指研究院统计，2023 年 1-11 月，TOP100 房企销售总额为 57379.0 亿元，同比下降 14.7%，降幅相比上月扩大 1.6 个百分点。其中 TOP100 房企 11 月单月销售额同比下降 29.2%，环比下降 0.6%。

目前地产销售依然较弱，但近期官方密集释放新一轮提振楼市信号，一线城市深圳将二套房首付比例降至 40%，并调整普通住房认定标准，央行上海总部、金融监管总局上海监管局、上海证监局等机构 21 日联合召开金融机构座谈会，要求一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷等。

财政部也表示提前下达 2024 年度部分新增地方政府债务额度，机构预测提前批额度或超 2.7 万亿元。政策层面释放进一步宽松的预期，整体市场对钢材需求预期依然向好。继续关注需求变化情况。

整体来看，本期螺纹钢产量出现回升，受淡季因素影响，表观需求量明显下滑，库存小幅回升。近期稳增长利好政策持续推出，但 11 月 PMI 数据不及预期，淡季之下钢材供需面承压，短期螺纹价格呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。

技术面上，从周线上看，本周螺纹 2401 主力合约震荡收跌，下方得到 5 周均线支撑，周 MACD 指标开口向上运行;从日线上看，今日螺纹 2401 主力合约震荡收涨，下方得到 20 日均线支撑，MACD 指标开口向下运行，技术上处于震荡走势。