白糖向下压力明显 生猪价格底部支撑力度有限

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【白糖】 巴西产量大增 内外期价齐跌

上周五外盘原油及原糖价格继续大跌，今日郑糖期价料继续承压下行，SR2401期价跌破6700整数关口，收盘价至6620。

11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3477.2万吨，较去年同期的2632.4万吨增加了844.8 万吨，同比增幅达32.09%，巴西增产施压，外盘原糖价格陷入盘整。

国内供应改善，新糖陆续上市，国内现货市场价格震荡下行，基差处于历史低位水平。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂全面开榨，南方糖厂开榨数量陆续增加，新陈糖价接轨，国内供应逐步改善。

海关总署公布数据显示，2023年10月份我国进口糖92万吨（9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期增长78.8%，创当月进口量历史新高，替代品进口糖浆数量也同比大增。

国内进口供应环比大幅增加，叠加新糖上市供应，预计短期国内供应压力增加，而外盘强势令国内现货价格走势纠结，预计短期郑糖向下压力明显。

【生猪】 震荡

上周期现结构发生变化，随着盘面升水被持续挤出，河南、山东地区接近平水，云贵川及两广地区已较大幅度贴水，市场对于后市持明显悲观预期，部分市场生猪出栏体重已止升转降，本月集团场冲量，屠宰企业冻品出库可能再次形成抛压。

就消费而言，北方降温后消费虽有所回暖，但对价格支撑力度十分有限，南方腌腊进度缓慢，屠企宰量未见明显提升，承接力度恐不足。