经济下滑忧虑提升 铜价维持偏弱走势

研报正文

消息面

1、美国 10 月 JOLTS 职位空缺录得 873.3 万人，远低于预期的930 万人，为2021年3月以来最低。美国 11 月 ISM 服务业指数因商业活动增加而回暖，升至52.7，高于预期。不过美元则是继续维持反弹态势。中国财政部回应穆迪调降中国评级并称：我们感到失望。中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。

2、截至目前，六大国有大行均完成与房地产企业座谈等形式的交流。从六大行公布信息来看，有银行对接多家重点房地产企业，采取一对一等形式深入开展业务交流，共商新形势下的银企合作。业内称，预计接下来银行针对房地产企业的融资将会有系统性加大支持力度。

3、淡水河谷发布最新产量预测。铜产量方面，淡水河谷预计，2023 年产量为约32.5万吨，2024 年产量为 32-35.5 万吨，2026 年产量为 37.5-41 万吨，2030 年及以后为约90 万吨。

4、智利国家铜业委员会周二表示，智利国家铜业公司 10 月铜产量同比下滑5.7%至12.8万吨。Codelco 是全球最大铜矿。Codelco 在努力应对运营问题和高负债，该矿商去年产量降至25年来的最低水平。

5、进口铜精矿现货加工费 TC 持续回落，海外铜矿供应扰动增强，且中国冶炼产能持续扩张而增加原料采购，精铜产量处于历史同期高位。国内再生铜供应宽松，再生铜进口略有盈利，精废价差回罗，但处于盈亏平衡点上方。

终端消费边际回升，市场货源不足。国内仓单库存低位;伦铜仓单库存增加，注销仓单比例回落。国内现货对期货升水缩窄，沪铜近远月升水走高;伦铜0-3现货贴水扩大。

6、上海金属网 1#电解铜报价 68620-68720 元/吨，均价 68670 元/吨，较上交易日下跌280元/吨，对沪铜 2312 合约报升 330-升 420 元/吨。铜价维持偏弱走势，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 330 元/吨，跌幅 0.48%。

今日现货市场成交一般，铜价下跌下游偏观望，沪铜当月合约back扩大抑制需求，现货升水继续下滑，较昨日下跌 15 元/吨。盘中平水铜升340 元左右，好铜升360元左右，湿法及差铜稀少。截止收盘，本网升水铜报升 360-升420 元/吨，平水铜报升330-升380元/吨，差铜报升 250-升 320 元/吨。

穆迪评级公司下调我主权信用评级展望，宏观情绪表现偏弱，以及国内经济下滑忧虑提升，商品氛围较弱。但国内现货市场持续紧张，虽近期进口窗口持续打开，但低库存对铜价的有所支撑。铜价回调空间有限。