棕榈油供应整体充裕 生猪市场供应压力仍存

研报正文

【棕榈油】

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价6930元/吨，较前一交易日结算价下跌236元/吨，跌幅3.29%。

现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌222元/吨。棕榈油即将进入减产季，对价格有支撑，但国内外高库存使得棕榈油价格承压，据钢联数据显示，截至12月1日，国内棕榈油库存为96.52万吨，较前一周增加0.3万吨，增幅0.31%，当前库存水平仍高于过去三年同期。国内油脂供应整体充裕，且原油走势较弱，棕榈油短期或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【生猪】

逻辑：

周三，生猪2401合约震荡偏强运行，收盘报价13720元/吨，较前一交易日结算价上涨120元/吨，涨幅0.88%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2401合约多单持仓22529手，空单持仓24156手，多空比0.93。

据钢联数据，截至12月1日当周，外三元生猪出栏均重为123.24公斤，较前一周下降0.08公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.63%，与前一周持平。一方面，受主产区猪病风险影响，养殖端出栏节奏较快，且规模企业进入年底前集中冲量阶段，生猪供应充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，另一方面，南方气温回升限制了腌腊积极性，目前需求增量难以承接供给增量，限制猪价。

从盘面来看，期价前期连续大幅下挫后，来到历史低点附近，或存技术性整理需求，后续可关注腌腊兑现和元旦备货情况。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【苹果】

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8181元/吨，较前一交易日结算价下跌208元/吨，跌幅2.48%。

西部产区(甘肃静宁、陕西洛川等地)晚富士地面交易零星维持，当前客商采购意愿不高，但部分产区果农存惜售情绪。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。

近期临近圣诞节和元旦节备货，或对苹果期价有一定支撑。技术分析来看，苹果05合约期价来到前低支撑位附近，或难以下跌。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。