宏观强预期有所提振 短期螺纹钢呈现震荡运行

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2405 主力合约今日收出了一颗上影线 10 个点，下影线 8 点，实体 58 个点的阳线，开盘价：3953，收盘价：4011，最高价：4021，最低价：3945，较上一交易日收盘涨 97 个点，涨幅2.48%。

二、消息面情况

1、12 月 6 日，国家发改委国民经济综合司负责同志表示，今年以来，中国经济战胜困难挑战、顶住下行压力，经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，经济运行总体回升向好，今年对全球经济增长的贡献将达到三分之一，仍然是全球增长最大引擎。

2、新一期财联社“C50 风向指数”结果显示，市场机构对 11 月新增人民币贷款的预测中值为1.27万亿元，较去年同期 1.21 万亿元小幅多增。11 月新增社融的预测中值为 2.43 万亿元，较2022 年同期1.99 万亿元同比多增。多数机构预测 11 月 CPI 同比增速或略回升，PPI 同比降幅将小幅走扩。

3、中钢协：2023 年 11 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 201.61 万吨，环比增长2.39%，同口径相比去年同期下降 0.61%;钢材库存量 1296.31 万吨，比上一旬下降 15.44%，比上月同旬下降5.87%。

4、据中指研究院，2023 年 11 月，房地产企业债券融资总额为 412.8 亿元，环比增长49.4%;房地产行业信用债融资 311.5 亿元，同比增长 37.6%，环比大幅增长 108%。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周螺纹产量环比增加 6.06 万吨至 260.9 万吨，周产量再度出现回升，同比仍处于低位。近期钢厂盈利能力有所改善，电炉炼钢的利润有所提升，部分检修高炉陆续复产，但随着成材利润持续走弱，叠加 12 月钢厂例行检修增多，预计后期钢材供应增势趋缓。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比增加 2.03 万吨至 360.27 万吨，厂库环比增加6.73 万吨至168.32万吨，总库存环比增加 8.76 万吨至 528.59 万吨。钢厂库存在连续六期去库后出现累库，社会库存和总库存在连续八期去库后出现累库，继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回落 14.75 万吨至 252.14 万吨，需求连续四周出现回落。受淡季因素影响，我国制造业、建筑业需求有所回落。

11 月份，制造业新订单指数为49.4%，比上月下降0.1个百分点;建筑业新订单指数为 48.6%，比上月下降 0.6 个百分点。中指研究院统计，2023 年1-11 月，TOP100房企销售总额为 57379.0 亿元，同比下降 14.7%，降幅相比上月扩大 1.6 个百分点。

其中TOP100 房企11月单月销售额同比下降 29.2%，环比下降 0.6%。目前地产销售依然较弱，但 11 月以来各类有关地产纾困及财政加码的宽松政策持续发布，多地放松落户政策，提高公积金贷款额度，降低公积金贷款首付比例，同时四大一线城市松绑的预期也在增强。政策层面释放进一步宽松的预期，整体市场对钢材需求预期依然向好。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹钢产量出现回升，受淡季因素影响，表观需求量明显下滑，库存小幅回升。当前宏观层面强预期对市场情绪有提振，但淡季之下螺纹钢现实基本面，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日螺纹 2405 主力合约放量上涨，在多条均线上方运行，MACD指标有拐头向上迹象，技术上处于震荡走势。