宏观强预期未退 螺纹钢价格下行阻力较大

研报正文

盘面：螺纹钢期货价格日内震荡运行，RB2405合约开盘：3953，最高：4021，最低：3945，收4011，收涨2.48%(+97)，增仓14.2万余手，成交量同比大幅上升，成交持仓比0.79。

消息：金十期货12月6日讯，据中钢协统计，2023年11月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2016.06万吨、生铁1874.53万吨、钢材2179.66万吨。其中粗钢日产201.61万吨，环比增长2.39%，同口径相比去年同期下降0.61%，同口径相比前年同期增长17.42%;生铁日产187.45万吨，环比增长1.03%，同口径相比去年同期增长0.74%，同口径相比前年同期增长14.85%;据此估算，本旬全国日产粗钢257.65万吨、环比增长1.70%，日产生铁224.85万吨、环比增长1.16%，日产钢材361.56万吨、环比增长1.32%。

供需：据Mysteel，截至12月7日当周，螺纹产量261.12万吨，较上周增加0.22万吨，增幅为0.08%;厂库173.60万吨，较上周增加5.28万吨，增幅为3.14%;社库357.23万吨，较上周减少3.04万吨，降幅为0.84%;表需258.88万吨，较上周增加6.74万吨，增幅为2.67%。表需由降转增，厂库、产量连续两周增加，社库由增转降。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.86%，环比上周增加0.74个百分点，同比去年增加5.25个百分点;高炉炼铁产能利用率87.63%，环比下降0.33个百分点，同比增加5.01个百分点;钢厂盈利率39.39%，环比持平，同比增加15.58个百分点;日均铁水产量234.45万吨，环比下降0.88万吨，同比增加11.64万吨。

总结：螺纹供需矛盾暂未激化，但后续供应存回升空间，相反需求季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面表现不佳，弱现实格局承压钢价，相对利好则是国内宏观强预期未退，叠加成本端支撑，钢价下行阻力较大，钢价运行逻辑仍在预期现实之间博弈，预计短期走势维持高位震荡运行。