宏观情绪偏好 原油短期内仍有反弹趋势

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核心观点

截至昨日收盘，Brent结算价74.05美元/桶，跌0.34%;WTI结算价69.34美元/桶，跌0.06%;SC结算价539.20元/桶，跌2.86%。

宏观上，日本央行一二把手接连提出要结束YCC即负利率政策，最快可能在月内实行。目前市场认为日本最早在明年1月才会结束负利率政策，此政策的结束会冲击目前大量美日元之间的carry trade，导致美元汇率的快速波动，从而对以美元计价的商品造成一定估值冲击。今夜有美国非农数据发布，关注就业市场特别是工资增速是否有放缓迹象。

基本面上，中国11月海关口径原油进口量环比减少13.32%，同比减少9.19%。考虑到船期，这很大程度上是9月原油价格高企导致，并不完全说明中国进口需求减弱，但市场仍然对OPEC减产的执行力度和明年原油需求表示担忧。路透调查显示，欧佩克11月石油产量较10月下降9万桶/日至2781万桶/日，为自7月以来首次下降，目前欧佩克的减产纪律仍然保持良好，关注明年1月的产量及发货情况。

总体上，预期上供需两弱的状态导致原油看空情绪仍然高涨，但在目前宏观情绪偏好以及无实际证据表明OPEC减产不足以及经济衰退导致需求减弱的情况下市场估值偏低，原油短期内仍应有一定反弹趋势。

昨日要闻

1.据美国哥伦比亚广播公司报道，美国周四宣布与圭亚那进行联合军事飞行演习，圭亚那目前正与邻国委内瑞拉在具有争议的富含石油地区引发紧张局势。

2.美国10月批发销售月率-1.3%，预期1.00%，前值2.20%。

3.美国至12月2日当周初请失业金人数22万人;续请失业金人数186.1万人，录得7月以来最大降幅。

4.中国国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，其中提到，全面保障成品油质量。加强油品进口、生产、仓储、销售、运输、使用全环节监管，全面清理整顿自建油罐、流动加油车(船)和黑加油站点，坚决打击将非标油品作为发动机燃料销售等行为。提升货车、非道路移动机械、船舶油箱中柴油抽测频次，对发现的线索进行溯源，严厉追究相关生产、销售、运输者主体责任。

5.欧元区第三季度GDP年率终值0%，预期0.10%，前值0.10%。

6.欧元区第三季度季调后就业人数季率0.2%，预期0.3%，前值0.30%。

7.路透调查显示，欧佩克11月石油产量较10月下降9万桶/日至2781万桶/日，为自7月以来首次下降。

8.俄罗斯总统普京：与阿联酋的关系达到前所未有的水平。我们正在OPEC+框架内进行协调，俄罗斯和阿联酋正在进行大型石油和天然气项目。

9.中国11月以美元计算贸易帐683.9亿美元，预期549亿美元，前值565.3亿美元。海关总署：铁矿砂、原油、煤、天然气和大豆等主要大宗商品进口量增加。