供应端承受较大压力 碳酸锂预计持续反弹空间有限

研报正文

期货及现货市场行情分析

12 月 7 日，碳酸锂主力合约开于 93300 元/吨，收于 95600 元/吨，当日收盘较前一日 结算价上涨 6.99%。当日成交量为 19.53 万手，持仓量为 13.63 万手，较前一日增加 7477 手。

根据 SMM 现货报价，目前期货贴水电碳报价 24900 元/吨，实际散单成交价 与期货合约平水。碳酸锂期货主力合约当日开盘后持续震荡，10：00 左右开始快速拉 升，于 10：13 左右涨停，收涨 6.99%。

近日某盐湖大厂放货，以及南美矿放量增量明 显，叠加进口增量大幅增加，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，导致部分下游 企业采购需求后撤，对价格支撑力度走弱。随着碳酸锂价格的不断下跌，部分企业成 本倒挂。根据交易所相关制度，本月第 14 个交易日起，非期货公司会员、境外特殊非 经纪参与者、客户限仓 1000 手，交割月限仓 300 手，个人客户持仓不得进入交割月， 近期盘波动较大影响，开仓数量及保证金比例变化较大，需注意对盘面的影响。

自 2023 年 12 月 8 日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为 10%，投机交易保证 金标准调整为 12%，套期保值交易保证金标准调整为 11%；其中，碳酸锂期货 LC2401 合约、LC2402 合约投机交易保证金标准调整为 15%，套期保值交易保证金标准调整为 11%。

自 2023 年 12 月 11 日交易时起，碳酸锂期货 LC2401 合约、LC2402 合约的交易 手续费标准调整为成交金额的万分之六点四，日内平今仓交易手续费标准调整为成交 金额的万分之六点四。碳酸锂期货 LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407、 LC2408、LC2409、LC2410、LC2411 合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之 一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。

自 2023 年 12 月 11 日交易时起,非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货 LC2401 合约、LC2402 合约 上单日开仓量不得超过 500 手，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货 LC2407 合约上 单日开仓量不得超过 3,000 手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个 合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不 受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。当先下游需求则相对疲软，碳酸锂供应仍显宽松。

总体来看，现货价格仍在下跌周期，电池厂的产品库存 压力明显，导致后续排产有所降低。此外，四季度下游正极材料及电池排产主要针对 一季度终端消费。然而，一季度通常为新能源汽车和储能消费的淡季，因此消费端的 支撑力量减弱。

新能源汽车市场竞争异常激烈，降本压价行为持续存在，加上长期供应相对宽松，供应端承受较大压力，行业竞争压力也随之增加。昨日盘面大幅反弹， 主要是受持仓变化及情绪影响，预计持续反弹空间有限，对于拥有自有矿的企业和矿 端贸易企业而言，可以择机在盘面上进行卖出套保操作。

对于投机者来说，从短期交易的角度来看，当前期货宽幅震荡，建议以区间操作为主。需要注意的是，当前整体 持仓量仍然较高，总持仓量为 40.67 万手，主力合约 2401 持仓量为 12.41 万手。在后续交易中，需要密切关注持仓变化以及交易制度对盘面可能产生的影响。

碳酸锂现货：

根据 SMM 数据，12 月 7 日电池级碳酸锂报价 11.50-12.60 万元/吨，下跌 0.20 万元/吨，工业级碳酸锂报价 10.25-11.15 万元/吨，下跌 0.25 万元/吨。近期现货成 交量较小，部分散单成交价参考期货合约进行定价。

短期来看，现货价格延续下跌趋势，下游采购谨慎，市场普遍看空。非洲矿与江西云母矿端放量影响逐渐显现，叠加进口增 量明显，市场对后续碳酸锂市场流通量预期良好，终端新能源汽车竞争激烈，持续降价， 下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱。当前现货市场成交情况一般，终端消费 市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强， 预计下行周期延续。

策略

综合来看，现货价格仍在下跌周期，电池厂的产品库存压力明显，导致后续排产有所降低。此外，四季度下游正极材料及电池排产主要针对一季度终端消费。然而，一季 度通常为新能源汽车和储能消费的淡季，因此消费端的支撑力量减弱。新能源汽车市 场竞争异常激烈，降本压价行为持续存在，加上长期供应相对宽松，供应端承受较大 压力，行业竞争压力也随之增加。

昨日盘面大幅反弹，主要是受持仓变化及情绪影 响，预计持续反弹空间有限，对于拥有自有矿的企业和矿端贸易企业而言，可以择机 在盘面上进行卖出套保操作。对于投机者来说，从短期交易的角度来看，当前期货宽 幅震荡，建议以区间操作为主。需要注意的是，当前整体持仓量仍然较高，总持仓量 为 40.67 万手，主力合约 2401 持仓量为 12.41 万手。在后续交易中，需要密切关注持 仓变化及交易制度变化对盘面可能产生的影响。

风险点

1、 下游成品库存较高，原料库存较低。2、 锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况。3、 临近交割持仓仍较高，交易制度不断趋严。

锂行业资讯

SMM12 月 7 日讯：最近回收市场价格下行趋势明显，迫于硫酸镍，硫酸钴，碳酸锂价 格的悲观预期，回收湿法厂将预期采购系数压至 60%以内，12 月表示将会停收观望的 企业不在少数，以消耗库存或者使用设备内部的管道料来生产，之前的扩产计划可能 也会相应的延后。

12 月 7 日消息，全球动力电池龙头宁德时代将于中国香港设立其国际总部，并在香港 科学园成立“宁德时代香港科技创新研发中心”。据一位熟悉情况的政府消息人士透露， 这家研发中心预计将招聘约 500 名员工，最早将于明年开始运营。 

昨日广期所仓单首次注册 40 手，据了解，市场有数千吨量级潜在进行注册仓单的碳酸 锂意愿货源，但接近半数为回收料源的碳酸锂。