装置检修增多 尿素供应存下降预期

研报正文

行情小结：

截至12月8日，UR2405合约收于2246元/吨，一周累计上涨73元/吨，涨幅为3.36%，品种总持仓量为274431手，周环比减少2503手。山东05基差 224元/吨，周环比走弱33元/吨，05-09合约月差143元/吨，周环比走弱 12元/吨。交易所仓单7656张，较上周增加1161张。

市场动态：

本周国内尿素现货行情先窄幅松动，后在日产下降预期利好刺激下，再次出现上调。周初部分尿素工厂面临收单压力，但在供应端预期利好之下，仅窄幅下调报价收单，与此同时尿素日产下降预期在期货盘面发酵，期货价格异动拉升，进一步提振了现货情绪，主产区尿素工厂普遍停收，尿素价格坚挺反弹。临近周末，受限价及政策面消息频繁打压，场内恐高情绪再次显现。

供应方面，周内尿素日产量在17.3-17.6万吨区间内波动，随着气头检修计划明晰，日产量环比较上周出现窄幅下滑，但整体仍在高位波动。需求方面，农业储备适量跟进，货源主要流向复合肥和工业端，但下游市场行情不佳，需求量继续提升空间有限。

山东主流价2470元/吨(+40)

河南主流价2470元/吨(+20)

山西主流价2370元/吨(+40)

内蒙通辽主流价2530元/吨(-20)

东北主流价2510元/吨(-10)

江苏主流价2490元/吨(+30)

操作建议：

震荡运行。从供应面来看，下周国内尿素日产量在17.3-17.6万吨区间内波动，因装置检修增多，尿素供应存在下降预期。需求方面，虽然近期农业补仓增加，但受到近日利空消息面的影响，下游再次陷入观望，放缓补仓进度，山东、河南复合肥稳定，东北到货量有所增加，但收单情况不佳，料负荷提升空间有限。另外港口部分货源出口受阻，存在一定回流风险。