沥青供需面相对偏好 玻璃需求有所好转

研报正文

【白糖】

逻辑：

周一，白糖2405合约震荡偏弱运行，收盘报价6294元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.11%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓305148手，空单持仓284864手，多空比1.07。

配额外亏损幅度仍较深，抑制进口积极性，叠加消费旺季下存补库预期，支撑糖价，但甜菜和甘蔗逐步进入压榨高峰期，新糖陆续进入市场，或缓解供应紧张;此外，UNICA数据显示，11月上半月巴西中南部甘蔗压榨量为3477万吨 ，同比增加32.1%，加之泰国中北部天气转好有利于甘蔗收割和印度糖厂或将更倾向于将作物用于生产糖，施压期价。从盘面看来，前期期价连续大幅下挫后，需注意技术性反弹风险。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【沥青】

逻辑：

周一，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3690元/吨，较前一交易日结算价上涨9元/吨，涨幅0.24%。

库存方面，据钢联数据显示，截至12月11日，国内沥青社会库存为33.9万吨，较前一周降低0.3万吨，降幅0.88%;企业库存为56.5万吨，较前一周降低4.7万吨，降幅7.68%。

受季节性因素影响，当前处于沥青需求淡季，整体供需双弱，短期供需面相对偏好，且冬储需求对期价有所支撑，原油走势暂稳，沥青短期或震荡反弹。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调试多。

【玻璃】

逻辑：

周一，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1901元/吨，较前一交易日结算价下跌75元/吨，跌幅3.80%。

供应小幅增加，但玻璃需求有所好转，库存环比下跌。纯碱偏强运行，玻璃成本重心上移，玻璃各生产工艺利润环比下滑。从纯碱的基本面分析，中长期来看，纯碱产能处于扩增期，高价格或无法延续。

玻璃期价经过大幅上涨后，或拖累下游备货积极性。短期来看，玻璃或难以维持高价，或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。