原油反弹力度将较为有限 供给端的减产暂时难以推高油价

研报正文

截至12月11日收盘：2024年1月WTI涨0.09报71.32美元/桶，涨幅0.13%;2024年2月布伦特涨0.19报76.03美元/桶，涨幅0.25%。中国原油期货SC主力2401收涨4.8元/桶，至550.8元/桶。

昨日SC夜盘小幅收涨至553.8元/桶，油价盘中波动较大，可以看到的是目前反弹幅度仍较为有限，尽管产油国在OPEC+会议后频频向市场传达贯彻减产的信号，但市场看涨情绪并不高。

上周五公布的美国劳动力市场数据好于预期，或许将使美联储更有信心去保持高利率更长时间，宏观经济压力也使得市场对于推涨油价较为谨慎。我们认为本轮油价反弹力度将较为有限，供给端的减产暂时难以推高油价，上行仍需宏观经济与需求端的缓慢恢复。

行业要闻：

1. 花旗：欧佩克+明年需要维持减产以平衡市场

花旗银行称，欧佩克+将需要在明年全年维持最新的供应削减，以保持全球石油市场的平衡。欧佩克+已宣布将在明年第一季度进一步削减每日90万桶的供应量，并可能在必要时延长这一措施。花旗表示，欧佩克+需要确切执行这样的措施才能将价格维持在当前水平附近。该行全球大宗商品研究主管Max Layton称，这些减产措施确实需要维持下去，以便在明年平衡市场。“如果他们齐心协力，就能平衡这个市场，将油价维持在每桶70美元到80美元之间。”。

2. 供应过剩担忧持续，油价延续五年来最长单周跌势

由于担心供应超过需求，油价进一步下滑，创下五年来最长单周跌势。布油期货价格在连续七周下滑后跌破每桶76美元，交易商们无视欧佩克+最新宣布的减产计划。月度合约价差继续显示出疲软态势，布油和美油期货保持看跌的contango结构。由于美国和其他主要产油国产量激增，同时市场预测美国经济衰退风险挥之不去，油价自9月下旬以来已下跌了约五分之一。与此同时，沙特和俄罗斯的减产以及必要时延长减产时间的承诺都未能阻止油价下滑。PVM Oil Associates分析师John Evans说：“毫无疑问，石油市场仍处于脆弱状态。

3. 美国至12月8日当周石油钻井总数(口) 前值：505 预期：-- 公布：503.0。