工业硅终端需求延续疲软 价格或重回区间震荡

研报正文

重要消息：

(1)2023 年 11 月零售销量数据公布。据中国汽车流通协会汽车市场研究分会(乘联会)最新零售销量数据统计，11 月份国内狭义乘用车市场零售销量达 207.9 万辆，同比增长 25.9%，环比增长 2.3%;1-11 月份累计销量 1,934.5 万辆，同比增长 5.3%。

(2)解小勇辞去阳光电源副总裁职务。12 月 7 日，阳光电源(300274)发布公告称，公司董事会于近日收到公司高级管理人员解小勇先生提交的书面辞职报告，解小勇先生因工作调整申请辞去公司副总裁职务。

辞职后，解小勇先生将继续在公司任职，不再担任董监高职务，其辞职不会对公司生产经营产生影响。根据《公司法》、《公司章程》的相关规定，解小勇先生的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。

行情回顾：

12 月 11 日，工业硅主力合约日内下行，收盘价为 13,770 元/ 吨，涨跌幅-0.33%。

现货市场：

工业硅国内主要地区及港口硅价上调，华东、黄埔港、天津港通氧 553#均上涨 50 元/吨。华东 421#与通氧 553#价差为 800 元/吨，与前一交易日下降 50 元/吨，最优交割品为 421#。华东 421#现货平均价为 15550 元/吨，考虑品质升贴水后，与主力基差为-220 元/吨，较上一交易日走强 105 元/吨。

逻辑观点：

基本面，供给边际变紧，需求变化不大。供给端，地区分化。西北地区持续走强，西南地区进入枯水期，停炉范围扩大，挺价意愿加强。需求端，终端需求延续疲软。

多晶硅方面，多晶硅产量受新投产能爬坡影响有所增加，供给相对宽松;终端需求未有较大改善，有累库趋势。有机硅方面，市场整体处于冷淡期，供需偏弱，单体厂出货意愿加强，但终端需求疲软，出货不畅，预计后续有机硅市场弱稳运行。铝合金方面，预计后续需求较为稳定。

库存方面，仓单库存持续增加。截止 12 月 11 日，广期所公布的注册仓单 30,829 手，折合 15.41 万吨，较前日增加 14760 吨。

短期来看，工业硅盘面价格已基本修复前期跌幅，回归基本面逻辑。基本面上看，西南地区减产速度边际加快、西南地区枯水期电价上抬，仓单老货量小于预期，需求端较前期变化不大，预计工业硅重回区间震荡。