螺纹钢内外宏观未能形成共振 铁矿石基本面对价格支撑较强

研报正文

内容提要

钢材：现货报价，杭州螺纹钢 HRB400E 20mm 汇总价收于 4160 元/吨(-40)，上海热卷 4.75mm 汇总价 4030 元/吨(-60)，唐山钢坯 Q235 汇总价 3650 元/吨(-60)。

12 月美联储继续按兵不动，承认通胀放缓，点阵图显示明年会有三次降息，共计 75 个基点。

中央经济工作会议近日在北京举行，会议对明年经济定调，要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;积极的财政政策要适度加力、提质增效;稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。整体表述与政治局会议基本一致，没有超预期。11 月新增社融 2.45 万亿，新增人民币贷款 1.09 万亿，M2 同比增 10%，但 M1 增速过低，仅同比增 1.3%。

需求端，热卷表需较强，或与出口有关，据海关统计 11 月钢材出口 800.5 万吨，较上月增加 6.6 万吨，年化 9000+ 万吨。供给端降幅明显，主要集中在板材上。五大材总库存 1297.85 万吨，周环比降 11 万吨，螺纹累库或加快，而热卷仍在去库。

总结来看，海外美联储明年或开始降息，利好明年大宗;国内中央经济会议没有超预期表现，社融数据表现一般，内外宏观未能形成共振，后期市场交易逻辑或回归产业层面。

铁矿：现货报价，普式 62%价格指数 138.05 美元/吨(+1.2)，日照港超特粉 875 元/吨(-13)，PB 粉 998 元 /吨(-12)。

据钢联数据，全球铁矿石发运总量 3289.9 万吨，环比增加 32.8 万吨，澳洲巴西铁矿发运总量 2744.9 万吨，环比增加 76.3 万吨。中国 47 港到港总量 2534.1 万吨，环比减少 40.9 万吨;45 港到港总量 2453.7 万吨，环比减少 20.7 万吨。

钢联口径 247 家钢企日均铁水产量 229.3 万吨，环比降 5.15 万吨，进口矿日耗 280.19 万吨，环比降 6.43 万吨。247 家钢厂盈利率 37.23%，周环比降 2.16%。

全国 45 个港口进口铁矿库存为 11814.97 万吨，环比增 317.31 万吨，日均疏港 299 万吨，环比降 6.72 万吨。

总结来看，铁水产量同比偏高，叠加钢厂补库周期，明年上半年铁矿港口库存或维持较低水平，基本面对价格支撑较强，中长期来看上涨驱动仍存。

一、市场资讯

1. 美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在 5.25%至 5.5%的水平不变，符合市场普遍预期。鲍威尔指出，降息已开始进入视野，决策者正在思考、讨论何时降息合适。美联储更新的利率预测中值显示 2024 年降息 75 个基点至 4.6%，长期联邦基金利率预期为 2.5%。

2. 中国 11 月社会融资规模增量为 2.45 万亿元，比上年同期多 4556 亿元。11 月新增人民币贷款 1.09 万亿元，住户中长期贷款增加 2331 亿元。11 月末 M2 余额 291.2 万亿元，同比增长 10%。 3. 本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为 2999 元/吨，平均钢坯含税成本 3852 元/吨，周环比上调 17 元/吨，与 12 月 13 日普方坯出厂价格 3650 元/吨相比，钢厂平均亏损 202 元/吨。

4. 亚洲开发银行发布报告，预计 2023 年中国经济将增长 5.2%，高于此前预期。该行将 2023 年亚洲地区发展中经济体经济增长预期从此前的 4.7%调整到 4.9%，维持 2024 年经济增长 4.8%预期不变。

5. 12 月 13 日，全国主港铁矿石成交 91.80 万吨，环比减 20.1%;237 家主流贸易商建筑钢材成交 10.81 万吨，环比减 26.8%。

6. 本周，全国 110 家洗煤厂样本开工率 72.02%，较上期增 1.13%;日均产量 60.51 万吨，减少 0.16 万吨;原煤库存 291.33 万吨，增加 13.09 万吨;精煤库存 142.36 万吨，减少 3.38 万吨。

7. 12 月 13 日，40 家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为 3991 元/吨，日环比持平。平均利润为 69 元/吨，谷电利润为 167 元/吨，日环比下降 1 元/吨。

8. 淡水河谷宣布，首席执行官柏安铎在巴西圣埃斯皮里图州维多利亚市的图巴朗综合运营区象征性地启动了世界上首座铁矿石压块厂。第二座压块厂计划于 2024 年初启动运营。两座压块厂年产能总量将达到 600 万吨，其投资总额达到 2.56 亿美元，施工高峰期创造就业岗位 2300 个。

二、铁矿&钢材市场日度监测